从货币银行学上讲，一国央行是不允许直接购买该国ZF发行的国债和其他ZF债券的。因为一旦开了这条口子就意味着一国的财政赤字被直接货币化了，这无疑等效于发行基础货币。而央行直接购买国债意味着国债收益率的市场化定价机制将被彻底打破，收益率更多地取决于美联储而非市场；由于国债收益率曲线是整个金融市场的定价基础，收益率曲线的扭曲也意味着整个金融市场的定价基础被扭曲，导致金融市场风险资产无法有效定价，并加剧市场的信贷紧缩和债务紧缩压力。 美联储直接从财政部购买国债，将使中国的外汇储备投资处于两难之中。一方面，若为了规避美联储这一举动对市场的不利影响而减持美国国债或其他美元资产，则减持带来的连锁反应将增加中国外汇储备的损失。但如果继续持有国债，则意味着这些美元资产的未来不确定风险正在加剧。 同时，财政赤字货币化将加剧美元的贬值。就中国外汇储备存量资产而言，美元的贬值将不可避免地使得中国大量以美元计价的资产面临着明显的汇兑损失，从而导致中国外汇储备的进一步缩水。美元的贬值也将在客观上恶化中国的贸易条件，反映在国际大宗商品市场上，以美元计价的能源等大宗商品价格又将上涨；在外需持续萎缩和中国出口产品议价能力有限的情况下，美元的贬值将抬高中国的进口成本和变相压低出口价格(中国贸易部门无法完全转移美元贬值所带来的汇兑损失)，从而加剧中国外需市场的不确定风险和中国福利的进一步外溢。