创 10 年来最大单月暴跌，美元崩盘还会继续么？全天候科技
从 3 月下旬全球美元荒，到 7 月美元指数一个月就跌去 4.1%，短短四个多月的时间，美元从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值。
与此同时，全球股市迅速反弹，很多市场已经反弹至疫情前的水平甚至更高；大宗商品如铜等价格迅速攀升，黄金白银等贵金属价格也屡创新高。
在美国陷入新冠疫情泥淖难以自拔、经济疲态尽显；美国出台前所未有的财政和货币刺激，以及其他主要经济体逐渐走出疫情阴影并开始复产复工之际，美元——自二战以来的全球储备货币，或许正在面临战后最大的挑战，新的国际金融秩序可能正在开启。
十年来最大单月跌幅！
今年 3 月时，新冠疫情肆虐欧美，市场空前恐慌，人们抛售各类资产，只为换回一些美元留在手上。
但如今，风水轮流转，美元指数 7 月累计下跌 4.1%，创 2010 年 9 月以来最大月度跌幅。
若从美元指数 3 月 20 日创下的年内高点来算，美元指数目前已经下挫了约 8%。
其中，大部分跌幅发生在过去 10 天，主要原因是美国新冠病毒感染病例激增，且近期一些数据显示美国经济复苏失去动能。
周五，美元指数一度跌至 2018 年 5 月以来最低 92.539，尾盘上涨 0.6%，至 93.377 点。
美元为什么会在 7 月出现如此大的跌幅呢？这样的下跌趋势能持续多久？
疫情反复、低利率 美元或正经历 " 完美风暴 "
二战以来作为全球储备货币的美元，如今可能正在经历一场 " 完美风暴 "：美国疫情反复带来的经济疲软、长时间低利率和前所未有的财政刺激等因素，给美元带来更大的压力。
首先，在主要经济体中，美国的疫情反复程度最为严重，第二波疫情来势最猛。
美国在春季的疫情尚未得到良好控制的情况下就着急复工，如今，依然是全球疫情最严重的国家，全面的复工复产也很难在短时间内实现。
与之相比，中国的疫情已经得到有效控制，欧洲和日本虽然疫情出现了一定程度的反复，但目前来看，和春季时的情形已经大不一样，包括英国在内的多个国家一看到疫情出现了反复的苗头，就立刻着手重新采取封锁措施控制疫情。
在这些经济体，复工复产的进度远远超过美国。尤其是欧洲，由于复工进展明显好于美国，欧元近期的表现明显强于美元。
如此一来，市场更担忧美国的经济前景——此前很多人预计的美国经济 V 型复苏目前来看遥遥无期。
第二，从货币政策的角度来看，由于美国经济迟迟不能恢复，美联储在短时间内不太可能收紧货币政策。
美联储主席鲍威尔周三在利率决议后的发布会上表示，疫情卷土重来伤害经济复苏，必要时，美联储将不惜一切地采取行动来支持经济。鲍威尔表示，美国经济复苏的速度已放缓，经济的路径取决于政府行动的力度，疫情对通胀有显著影响。
市场认为，鲍威尔的表态意味着美联储将在未来相当长的一段时间内维持零利率。
第三，美国在疫情爆发后出台了全球规模最大的财政刺激计划。
3 月 27 日，美国出台总额约为 2 万亿美元的财政刺激计划，以防止美国经济受新冠肺炎疫情冲击陷入深度衰退。这是美国历史上规模最大的财政刺激计划，其规模相当于美国国内生产总值的 10% 左右，这一数字也远超 2008 年国际金融危机时期美国推出的 7000 多亿美元刺激计划。
随着第二波疫情依然在美国肆虐，美国两党正在商讨新一轮约 1 万亿美元的刺激方案。
此外，面对今年春季的全球美元荒，美联储迅速扩表，为其他经济体提供美元，如今美元在全球的流动性充裕，甚至有点泛滥。
这些雷厉风行的刺激政策也有强烈的副作用，" 受害 " 最深的，恐怕就是美元未来的走势。
" 大放水 " 之后，美债收益率走低，叠加美国的经济前景黯淡，十年期美债实际收益率（从名义债券收益率中剔除了预期的消费者价格变动）本周五再次跌到 -1% 以下。
这意味着资金将越来越多地流向经济更好、实际利率更高的经济体。
BK 资产管理外汇策略董事总经理 Boris Schlossberg 就认为：
美元本月进入了一轮非常严重的跌势，利率不断下降，这使得美元作为一种收益投资的吸引力大大降低。
此外，美国的财政刺激计划必须依靠举债才能实现，等到经济恢复正常之后，人们将看到的是美国政府债务规模进一步扩大，从长远来看，这将进一步削弱市场对美元地位的信心，美元可能会进一步贬值。
未来美元走势看什么？
美元未来如何走，短期来看，市场关注最多的依然是美国和欧洲疫情控制的进展。
上文提到，由于欧洲对疫情的控制好于美国，经济活动也更早恢复正常，欧元近期走势强劲。
如果美国的疫情依然像现在这样拖泥带水，迟迟无法得到有效控制，不排除美联储和美国财政部会出台更多的救济措施，进一步向市场提供资金。
如果真的这样，美元的信用恐怕将进一步遭到削弱，市场对美元的信心将减弱，美元可能会进一步下跌。
除了美国自身的疫情，市场还关注欧洲的疫情进展。
尽管欧洲经济活动逐步恢复，但复工复产叠加暑期到来伴随的文体活动增多，多国相继出现新冠疫情反弹，个别国家每日新增确诊病例居高不下。一旦防控失败，欧洲经济复苏也有可能再次熄火——这可能给欧元泼一盆冷水，但却有助于美元走强。
回顾历史，从长期来看，自布雷顿森林体系在 1973 年瓦解以来，美元运行了 " 两轮半 " 周期，有市场分析认为，美元将进入一个持续走弱的趋势，完成余下的半轮美元下行周期。这一周期可能持续数年之久。
从历史上来看，美元指数在 1985 至 1992 年的下行周期中，下跌了 45%；在 2002 年至 2008 年的下行周期中，下跌了 39%。
美元跌，投资机会在哪？
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