中国将决定未来金价走势

        最近黄金价格的飙涨不过是新一轮牛市的第一阶段——到2015年，此轮持续数年的牛市将把金价推升至每盎司2000美元以上。推动金价上涨的除了经济因素，还有各机构在黄金购买方式上的创新。但最重要的驱动因素还未出现。
推升金价的经济因素集中体现在货币政策和通胀风险上。为了让日元走软，日本于9月投入240亿美元对汇市进行干预。美联储也越来越明显地暗示，将出台新一轮量化宽松政策。这将立即引发投资者抛售美元，并且可能为其他货币的竞争性贬值打下伏笔。
       5年前交易型开放式指数基金(ETF)的推出，也对金价起到推动作用。通过这些基金，投资者能够方便地购买黄金。如今这些基金的黄金持有量已超过2000吨，成为全球第六大储备者。
      有可能影响黄金市场的最重要的新因素是中国。中国的外汇储备逾2.4万亿美元，但其中仅有1.7%用于投资黄金。未来5年，其外汇储备有望升至5万亿-6万亿美元，即使保持当前的比例，中国仍需再购入1000-1500吨黄金。而且中国很可能扩大黄金在外汇储备中的比重，以降低美元贬值造成的冲击，并巩固人民币作为全球货币的地位。
     一些中国官员已公开呼吁中国央行大量购入黄金。中国央行拒绝就这些提议置评，但如果美国奉行美元贬值的策略，同时人民币的全球化程度逐渐提高，这些提议的吸引力将会越来越大。
      此外一旦中国通胀率上升，将导致中国人对黄金的个人需求骤然增加。自中国解除对黄金市场的管制以来，对黄金的私人需求一直增长迅速。过去12个月，中国私人买家共购买了143吨黄金，而2009年和2008年仅分别为73吨和17吨。如果投资者察觉中国通胀率上升，那么这一数字很容易就会升至数百吨。
人们无法预测中国何时会购买黄金，但毫无疑问，这将扩大对黄金的需求。未来25年内，来自中国的需求将使其他所有因素都相形见绌，并确保金价会大幅上扬。（作者戴维·黑尔全球经济咨询公司董事长 戴维·黑尔）