本周是近十年以来国际金融市场经历重要事件最多的一周，其中包括美国中期选举以及美联储公布第二轮量化宽松规模，为了配合这两大事件，西方国家主要央行也在本周召开议息会议。所有的大事都凑在一起，有没有意外事件发生，市场波动会不会被放大。直到现在，我们仍然只能猜想。

昨天，澳大利亚和印度央行意外升息，对周一强劲上涨的中国股市敲了警钟，绝大多数市场分析人士都预言：本轮A股的反弹行情已经结束（昨天下午电视台做了专访调查）。根据是看到昨天中国股市下跌以及亚洲两大央行升息后大宗商品期货价格一度下滑。只有我在接受采访时称，目前A股行情仍然在起步阶段，怎么可以轻言见顶。实际上，昨天全球股市都是上涨的，包括美国股市。这说明了什么？虽然有那么多重磅消息等待公布，但市场预期却是超乎寻常的稳定：很大的事情一起发生，共振的结果有可能是风平浪静。

周一，我们度过了让人兴奋的一天：中国股市高开高走，上涨了70多点，一举站上长期趋势压力线之上，全球股市也大都收出红盘，唯有美国股市冲高回落，高开低走，纳斯达克指数甚至收出阴线。大家都以为美国股市会延续下跌走势，第二天它却上涨60多点。美联储在与市场捉迷藏，美国股市也在与我们捉迷藏，让我们难以判断周四一早美联储公布的量化宽松规模到底是多少。

其实早在20天以前，我已经在媒体上作出判断：美联储第二轮量化宽松规模不会超过一万亿元，很可能在5000亿元——8000亿元之间，而且是分段购买。这个判断最近在电视台被主持人以百分之百来形容，以此坚定中国投资者的心态。为什么主持人比我还坚定？因为她也希望中国股市走好。而很多人告诉她，美联储周四要干的事情就是把美元搞垮——不顾一切地释放流动性，至少15000亿元。的确，在上周美联储对华尔街各大券商机构进行摸底预测时得出的统计数据是，绝大多数机构都预测这轮量化宽松规模会在一万亿美元以上，其中高盛更预测美联储可能会向市场释放高达两万亿元的流动性。中国的很多机构也进行了预测，同样得出美联储本轮量化宽松规模会在一万一——一万五千亿之间。而我在媒体上表示：果真如此（超过15000亿元），赶快卖股票，卖美元吧。为什么？超出一万五千亿元，意味着美联储代表美国政府向全世界尤其是中国发出了开打货币战的宣言，不仅全球弱势货币竞赛不可避免，世界经济秩序因此将大乱，关键是，中美间将失去基本的互信，不仅人民币不会配合国际社会缓慢升值，而且中国将被迫抛售美国国债，而且是越跌越卖。

正是由于我清楚地看到这样的前景，才相信美联储和美国政府不会胡来。美联储执意开启第二轮量化宽松的闸门，目的是重振美国经济还是搞垮别国经济，或者两者兼而有之。我想，还是不要用冷战思维看待美联储。如果天天想着它会以邻为壑，以中国为壑，我们的央行怎么可能将上万亿美元的资产交给美联储管理，美国政府怎么会悄悄地购买了上千亿美元的中国资产。现在的世界虽然充满了敌意和利益之争，但毕竟不同于70年前：靠战争解决冲突，已经过时。世界需要合作，尤其是妥协。再过十来天，中美领导人将在G20会议上握手，能不能谈得拢，甚至能不能谈，都取决于美联储是不是理性。在这个重要时刻，我们有什么理由判断，美联储一定会胡来呢？

我们知道，美国最近公布的一系列经济数据都很好，显示经济复苏正在悄悄地加速，虽然就业情况未必很快好转，但美国股市却非常健康，美元资产仍然被全世界各国央行作为购买的首选。如果美联储真的不遗余力地释放流动性，中美间在11月后将再度爆发货币战、贸易战。看一看G20财长会议之后人民币的走势就明白——10月以来人民币的升势并没有在G20财长会议后得到延续，相反却维持震荡下跌走势。很显然，人民币汇率在等待，等待什么？看美联储怎么做，看美国新的国会怎么做，当然还要看G20峰会之前的准备——是不是以压人民币汇率升值为主题。

这些问题的关键答案，明天即会揭晓，因为美联储定于周三公布的第二轮量化宽松规模可以告诉我们美国人想干什么，尤其是对人民币想干什么。美国政府希望美元怎么走，如何“操纵”美元汇率，会不会真的选择弱势美元政策？就看周三美联储公布的量化宽松规模是多少。

也许有人以为，美元下跌不是很好的事情嘛，美元本来就该跌！美元下跌，中国股市才能上涨。的确，美元该跌，美元与中国股市也有反向运行规律，但美元不能暴跌，暴跌之后全球股市都会下跌，而且是暴跌；美元兑人民币的中长期趋势一定是下跌的，但没有兑美元指数构成国货币的总体趋势，尤其是对欧系货币以及日元的总体趋势未必中长期看跌，因为这些国家的竞争力相对比美国衰落的更快。当前，美元有序下跌，有利于国际市场的稳定健康，也有利于中国股市进一步上扬。但若出现由于政策失误引发的暴跌，比如美联储量化宽松规模超出预期，全球主要国家股市将出现与美元同方向的暴跌。我们将看到以往的市场规律突然被改变，美元跌，全球股市也跌。也就是说，一旦美联储量化宽松规模超出美国实体经济需要，多余的流动性未必会进一步推升美国股市。因为当很多流动性成为做空美元的力量时，一些国家的政府将不得不抛售美元。因为它们会认为：美联储不讲信誉。如果美元被全世界各国政府所抛弃，尤其是中日两国开始抛售美国国债，全球经济秩序将大乱。多少年也不会恢复信任。

那么，刺激美国实体经济复苏到底需要补充多少额外的流动性呢？我认为，就是5000亿元——8000亿元。多于一万亿元，值得我们警惕，卖出美元；多于一万五千亿元，可以视为挑战、玩火，立即卖出美元和股票；多于两万亿元，连房地产都要卖，因为这意味着中美的未来将走向“充分不合作”，世界将恢复冷战。这也是为什么G20财长会后人民币一直不升值的根本原因。要看，就看明天。