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学习内容：

华熙生物-688363-20200806-浙商证券-深度报告：透明质酸全球龙头，廿载厚积薄发尽享行业红利

学习笔记：

1、三大业务：透明质酸原料业务（毛利76%）、医疗终端业务（毛利86%）、功能性护肤品业务（78%），占比均1/3左右2、透明质酸原料竞争格局：华熙生物（龙头，占全球40%份额）、焦点生物（12%）、阜丰生物（10%）、东辰生物（8%）、安华生物（7%）
4、医疗美容是透明质酸体量最大增长最快的细分市场，14~18年CAGR 32.3%
5、国内玻尿酸注射格局：海外品牌伊婉、乔雅登、婕尔、瑞蓝占据7成市场，华熙占6.6%（销售额），销量11.5%（销量）；国内已上市竞争对手：爱美客、昊海生科等，多数未上市
6、功能性护肤品业务：2c  故宫口红、网红带货等
7、2015年起已经布局肉毒素市场，待审批