银行业2010年3季报总结:宏观政策决定未来趋势银行和金融服务

研究机构：国信证券 分析师： 邱志承，黄飙 撰写日期：2010年11月05日

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    1.增长主要来自于规模的扩张,息差扩大和拨备支出下降也有贡献
    2010年1-3季度,上市银行净利润平均增长44%,盈利资产的增长贡献28个百分点,其次是息差上升和拨备下降,分别贡献8.5和7.3个百分点。
    2.营业收入环比增速开始回落
    3季度收入环比增长仍较快,但较2季度回落,中小型银行增速优势有所下降。分解来看,大型银行息差持续上升,中型银行上升势头已弱化,小型银行则有所下降。规模方面,中小型银行高增长较依赖同业业务,这对息差收入贡献较小。
    中小型银行手续费3季度环比增速出现了大幅的下降,因为其手续费收入周期性较强,这反映了经济的适度降温。
    3.不良形成略有抬头,拨备支出压力上升
    不良率仍在下降,但不良形成率略有上升,大部分中型银行已经从“双降”,变成不良余额小幅上升,一方面因为不良余额存量已经很少,另一方面因为经济的降温。拨备覆盖率虽然还在上升,拨贷比距离2.5%还有较大的差距。未来拨备支出持续最近半年的趋势,将逐渐上升。
    4.资本充足率在达标线附近,再融资压力仍在
    充足率水平仍是在达标线附近,如果考虑到未来可能把核心充足率提高到7%,系统重要银行还要再提高一个百分点,可能还会有部分反周期缓冲的资本需要,目前的充足率水平是不足的
    5.收入增长持续,支出逐步上升,政策重要性增强
    未来半年的息差取决于法定加息,贷款需求和通胀;而资产规模取决于**调控目标,虽然拨备主要取决于监管政策,但流动性的松紧决定信贷质量,进而严重影响股价。未来半年银行板块的走势受宏观经济和政策的影响很大。未来一段时间,银行板块面临的压力比利好略多,但银行目前的估值已经很低,未来有反弹和估值部分修复的机会。