《第一财经日报》11月1号有篇题为“资产大置换，美元贬值放大美国金融收益_”  http://www.chinanews.com.cn/fortune/2010/11-01/2624557.shtml，读罢，深深被作者精彩的分析所折服。

       一般流行观点:受失业高企和复苏缓慢影响，美联储通过购买长期国债等金融资产向社会释放流动性，使得美元贬值，增加出口，提升美国产品的竞争力。

      而作者却认为，时至今日，美国整体经济的金融属性已经超过传统实体经济，上升为美国整体利益考量中的主要矛盾。所以，美元走弱的根本性力量，也应该到美国金融战略中去寻找。相对于十分惊人的“国家金融收益”而言，贸易赤字和增加出口已经下降为不甚重要的因素。

       国家金融收益是指：根据美国经济研究局的最新数据，美国目前持有外国资产已经高达10.4万亿美元，而外国持有的美国资产是17.4万亿美元。美国持有的外国资产平均回报率为6.82%，而外国持有的美国资产回报率只有3.50%，两者相差3.32个百分点。以目前10.4万亿美元的资产大置换规模来算，美国每年得到净收益3450亿美元。这个来自金融渠道的财富增加值，已经远远超过了实体经济渠道的GDP增加值。

      资产大置换：美国投资者持有越来越多的别国资产；别国的投资者持有越来越多的美元资产。

       美国这种资产和货币配置，决定了美元贬值可以增加美国财富。当前资产置换的规模高达10.4万亿美元，这就意味着：美元如果贬值10%，美国持有的海外资产相对于外国持有的美国资产就升值10%，国民财富相应地增加1.04万亿美元，相当于美国GDP的7.9%。美国要想踏踏实实创造出这么多GDP增量，起码要用三年以上的辛勤劳动，但有了美元贬值这个“增加财富的便巧机制”，就可以坐享其成，不费吹灰之力。