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2020-08-30
题目:某公司预计来年每年产生的自由现金流为3500万元,此后自由现金流量每年按5%的比率增长。公司股权资本成本为10%,债务税前资本成本为6%,公司所得税为25%,如果公司维持0.6的目标债务与股权比率。求1.无杠杆企业价值;2.有杠杆企业价值;3.计算利息税盾的价值

问题1:求无杠杆企业价值时g还是5%么,可以用3500/ro-g计算么?

问题2:如果1问等式是正确的,那么ro是用无税mm定理2计算还是有税mm定理2计算

问题3:利息的税盾的现值折现,折现率为什么是ro-g而不是rs-g流向股东的现金流此时的权益资本成本不是rs么?


求各路大神帮小的看看~谢谢啦
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2020-8-31 13:11:08
问题1解答:Vu=3500/(10%-5%)
问题2解答:rs用无税MM定理计算
问题3解答:利息税盾的折现率用r0-g,因利息税盾的风险和无杠杆现金流的风险相等。
如果还不懂可以去MOOC上看看西南财经大学的公司金融学。
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2022-10-27 22:00:20
K0WACC ==8.5%
(万元)
(2)KTWACC==7.94%
有杠杆企业价值119047.6万元
(3)利息抵税的价值为:
PV(利息抵税)=VL-VU =119047.6-100000=19047.6万元
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