经历近一个月的盘整之后，人民币对美元汇率中间价10日再创汇改以来新高。专家分析认为，人民币再次走强现象，是包括“热钱”在内的多重因素“共振”的结果。
　　而“热钱”跨境流动可能带来的金融风险，已经引起了中国**的高度关注。国家外汇管理局近日出台了更为严格的外汇管控措施，防范升值预期下的“热钱”无序流动。
　　人民币汇率中间价升至6.645
　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，在前一交易日上行百余基点的基础上，11月10日人民币对美元汇率中间价走高130个基点，以6.6450再创汇改以来新高。而前一个新高出现在2010年10月15日，为6.6497。
　　招商银行（600036）全球金融分析师刘东亮表示，从人民币远期市场来看，1年期人民币远期的升水幅度一度超过1800点，为近期少见，显示人民币升值预期有所提升。
　　“美国新一轮量化宽松令国际市场流动性压力日益加强，而热钱涌入将导致中国国际收支顺差规模的增加，从而给人民币带来升值压力。”刘东亮认为。
　　究竟有多少热钱流入国内？数据显示，9月份中国新增外汇占款2895.65亿元，较8月增加19.19%，创下年内新高。在9月份外汇占款创新高的同时，中国9月贸易顺差大幅收窄至168.8亿美元，创5个月来的最低水平。央行表示，从外汇占款和贸易顺差“一高一低”的表现来看，9月热钱净流入的压力较大。业内人士表示，10月份热钱净流入有可能还会创出更高的水平。
　　“根据市场主流的统计方法，9月份热钱流入规模为1200亿元，相对8月份的550亿元提升了1倍多。回流的态势很明显，10月份（热钱流入） 规模很可能比9月份更高。”东方证券宏观经济分析师李立峰表示。
　　此外，国家统计局将于今日公布一系列重要宏观经济数据。按照市场人士的预测，10月CPI再创年内新高几成定局。市场对于央行再度加息的预期迅速升温，也使得人民币升值压力骤然加大。
　　不过，许多市场人士并不认为人民币汇率会在近期持续大幅升值。一方面，10月央行意外加息，但并不代表着中国就此进入加息周期，且持续的低利率也是促进民间投资的必要条件。如果二次加息未成现实，会在一定程度上缓解升值压力。
　　另一方面，如果人民币大幅走升，国际热钱的疯狂流入会抬升包括股票和房地产在内的中国资产价格，从而形成严重的泡沫。这与中国宏观调控的目标显然是背道而驰的。从过往经验来看，在外部升值压力加大的情况下保持自己的节奏，已经成为人民币走势的重要特征之一，这一次应该也不会例外。围堵“热钱”
　　外管局收紧银行外汇业务
　　股市难成“蓄水池”
　　历时8个月围堵73.4亿美元热钱之后，美元量化宽松政策的启动，让外管局的热钱监管再加砝码。11月9日，外管局下发通知，防范跨境资本流动带来的金融风险，加强对违规资金流入的打击管理。
　　总体来说，外管局严格要求提高银行自身的外汇头寸。
　　具体而言，外管局要求银行对外汇头寸，按照收付实现制原则实行下限管理。实际上给银行的外币头寸限定了一个最低规模。
　　一大型银行分行国际部人士分析，外管局此前对银行自身持有的外币头寸有规模管理，但由于美元贬值影响，不仅居民和企业纷纷结汇，连银行自身都不愿持有美元头寸，纷纷与央行结汇对冲，加剧了银行的外汇风险，因此央行此次是要求银行加强美元流动性。不过他认为，这样一来银行将不得不承担保留外币的汇兑风险。
　　受访银行人士透露，此举还有降低结售汇差额一直过于悬殊的效果，该差额通常被用作推算热钱的重要依据，外管局可能想以此监测真实差额。
　　在鼓励银行多持有外汇头寸的同时，外管局对外汇的流入监管也更加收紧。
　　其中包括取消“企业因出口数据传输时滞原因导致可收汇余额暂时不足时，银行可凭企业承诺说明函先行为企业办理待核查账户资金结汇或划转”的规定。同时将来料加工的出口收汇收入比例从30%降到20%。
　　另外，外管局也表示要加强对境内机构和个人设立境外特殊目的公司（SPV）的管理，对违规企业和个人进行处罚。
　　此前在10月份通报的违规办理外汇业务中，多起案件都涉及到了境外SPV在境内的实体企业，说明这一领域已成为了热钱流入高发地，引起了外管局的重视。
　　央行行长周小川近日就监管入境热钱所作的“池子”比喻，引发了“筑池股市”的猜想。
　　股市对热钱的吸引力相对较高，但央行不会将股市作为“蓄水池”，也不会对资产泡沫的膨胀坐视不理。因为，一旦泡沫破灭，股市不仅难以起到实体经济缓冲器的作用，反而可能成为引发新危机的一块“多米诺”骨牌。
　　入境热钱圈在哪里最安全？无疑是央行。分析人士表示，周小川的“池子”，一方面强调了总量调控的重要性；另一方面或许意味着央行酝酿创设新的流动性管理工具。
　　可以预计，传统的公开市场操作仍将是未来央行管理流动性的主要手段和容纳热钱最大的“水池”。同时，存款准备金率也是“水池”。
　　此外，周小川应对入境热钱的“池子”或许还暗指央行将推出新的流动性管理工具。例如美联储为抽取银行流动性就曾创设了“定期存款机制”，面对来势汹汹的热钱，我国央行也有可能进行类似创新。