【研究报告内容摘要】

    发行制度和市场追捧是造成超募现象的主要原因。在当前发行制度下，发行人事实上没有动力和意愿减量或者低价发行，保荐机构也有包装上市公司，推高价发行价格的原始冲动。再加上今年以来新能源、新材料、物联网等众多题材的推动，超募的热情更加高涨。

    超募是一把双刃剑，超募资金既能成为公司的发展的巨大源泉，也可以是公司坐以待毙的潜在理由。当前大部分上市公司并未对超募资金使用做出明确规划，即使有超募资金的规划，其中大部分仍然是用于与主业经营无关的归还银行贷款和补充流动资金。