房地产行业2011年投资策略:需求回归理性,把握结构机会房地产业

研究机构：长城证券 分析师： 刘昆 撰写日期：2010年11月18日

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    2010年全国楼市经历了戏剧化的大起大落,期间行业调控政策出台的密度和强度也超过了以往任何一年。调控政策一再失效的根本原因在于:供应相对不足和通胀引发的旺盛需求之间的矛盾。在楼市一波三折的同时,值得我们关注的新现象有两个:一是行业逆市而上;二是商业地产展露商机。
    2011年,我们认为在房地产泡沫没有得到实质性抑制前,政策难以放松。后续政策中,最有影响力的还是货币政策的调整。对于明年楼市的判断,我们认为供应量将会明显上升,而需求在限购令和货币政策从宽松转为中性的大背景下将回归理性,自住需求会成为市场主导,而投资需求会得到明显抑制。楼市供需状况逆转,变为供大于求。
    维持行业中性投资评级。板块估值处于历史低位,但股价上涨仍需等待催化剂。建议精选个股,把握波段投资机会。
    重点推荐个股:万科、招商地产、华侨城、冠城大通、世贸股份。