最新欧元区主权债务风险评估结论


牛津经济研究院发出警示，破坏欧元区应急计划将导致主要经济体再次陷入大萧条的泥潭之中。

近几周以来，欧元区一些周围国家，如希腊，冰岛，葡萄牙，和西班牙，出现了主权债券利差加剧的情况。这再次显示了投资者对于这些国家中期偿还能力担忧的加剧。一些观察者甚至指出，财政困境有可能迫使这些国家中的一个或是多个脱离欧元区。

在这一背景下，世界领先的全球经济预测和顾问机构——牛津经济研究院——发布了一份针对欧洲主权债务危机代价的特别研究。

OE的研究指出，未来五年的主权债务违约风险将非常可观，希腊存在20%的机率发生主权债务违约，并存在15%的机率导致欧元区周边国家发生连锁违约效应。一个非常突出的担忧在于，这些周边国家的财政紧缩计划尺度将证明在政治和社会层面上都不具备可持续性——这一担忧正随着欧元区周边国家经济增长的放缓而日益加深。

OE还发现，违约带来的经济代价将是巨大的，特别是如果所有周边国家同时受到影响而导致“欧元区债务危机”的最终结果，那么损失将不可估量。在这种情况下产生的金融损失可以堪比全球金融危机期间欧元区银行遭受的6000亿欧元的损失。

在初始损失主要集中于欧元区的同时，金融危机的窘迫将迅速蔓延到全球主要的股票市场，导致股价的陡然下跌，并致使借贷成本急速上升，以及市场收紧借贷标准。这一系列反应的程度之快，之强烈，将不亚于刚刚过去的全球金融危机所带来的影响。

在链锁违约的效应里，欧元区将陷入更深的经济萧条中，整体GDP在2011年下降0.4%，并在2012年下降1.4%。其他主要经济体的经济增长也将在2012年开始出现负增长，美国和英国的GDP都将出现0.6%的下滑。新兴市场也将从大宗商品价格的下滑和资本的外流中受到重创，世界经济的增长在2011年到2012年将暴跌值2-2.5%——明显低于其原有趋势。

OE同时声称，欧元区终结的可能并不是没有的。一些国家可以通过重新建立国家独立货币体系并使之贬值的方式避免痛苦的财政紧缩措施，从而激发经济的增长。另一种可能是，老牌的强势货币国家，例如德国，可能会选择主动推出欧元区，原因是加入欧元区不再意味着货币的稳定性能够得到保障。此外有欧元区的终结带来的金融瓦解将引起2011到2012年间全球主要经济体的更深层次的经济萧条。

OE首席执行官Adrian Cooper指出，该研究显示了欧元区主权债务违约可能对世界经济回暖带来的巨大威胁，并可能伴随全球范围内严重的金融瓦解，导致不仅仅是欧洲，甚至是美国，再次陷入经济萧条的泥沼之中。