光伏价格调整趋势显现，风机质量备受关注
——新能源行业月报(第5期)         行业月度报告 2010.12.01

投资要点
Ø 光伏趋势逐渐明朗，价格调整已经显现。
受到年内光伏需求超预期增长的刺激，国内光伏产业正在经历新一轮投资热潮，
产能竞赛日趋激烈。明年的全球市场需求基本与今年持平，而各光伏组件生产企
业的快速产能扩张，将造成明年年内的供过于求。欧洲光伏补贴普遍下调后，需
求端为获得较高的收益率，将持续打压组件价格，双方的价格角力战仍将持续，
按照iSuppli预测明年第一第二季度光伏模组价格将分别下降9%和6%。11月份
最新的光伏组件报价已经开始出现下滑趋势，预计将逐渐向上游产业链传导，行
业的整体毛利率水平会有一定的降低。

Ø 风机质量问题开始显现，预计产业升级将是后期关注点。
国家能源局日前组织力量对风电质量问题展开专题调查，风机事故频发是引发此
次国家能源局专题调研的重要原因。我国风电装机经历了连续6年的翻倍增长，
高速发展的背后隐藏风机质量的问题。由于价格竞争激烈，1.5兆瓦风机的单价已
经从2008年高点的6500元/千瓦下降到今年4500元的水平，而最新的330万千
瓦招标中，报价已经跌破4000元。风机行业利润微薄，造成企业无法致力于技术
和质量的提升，迫于生存压力追求成本的压缩。我们认为中国风机行业下一阶段
的发展重点，将不再是追求生产规模和单机容量的扩大，而是需要致力于产业的
升级，将风机制造业逐渐高端化。即将于明年出台的《风电并网标准》对风机和
电场均提出了更高的要求，“电网友好型”的高质量风机应是下一阶段的关注重
点。

Ø 电动汽车十二五专项规划制订完毕。
科技部牵头的《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》已制订完毕，最迟明年正式
对外公布。这个规划明确了未来5年电动汽车发展的7个重点。涉及电池技术、
基建设施、标准体系、商业模式、研究机制、人才服务、国际交流等多个方面。
我们认为发展电动汽车是一项工程浩大的系统工程，电动汽车的产业化，需要突
破技术和市场的双重壁垒才能进入萌芽期，然后逐渐成熟。目前的最大掣肘还是
在于电池的安全性、一致性、耐久性方面。国家对相关企业的重点支持和优惠将
是短期的主要业绩体现，建议关注杉杉股份(600884)、当升科技(300073)、拓邦
股份(002139)等电池及电池材料公司的技术进步。

目 录
q 本月行业重要事件及点评........................................... 3
l 综合............................................................................................................ 3
l 光伏光热..................................................................................................... 3
l 风力发电..................................................................................................... 4
l 核电行业..................................................................................................... 5
l 动力电池..................................................................................................... 5
q 本月行业重要数据及点评........................................... 6
l 光伏组件价格明显下降，上游环节预期滞后下调.......................................... 6
l 板块表现..................................................................................................... 7
图目录
图 1、坝上和哈密共330 万千瓦中标结果(万千瓦) ............................................ 4
图 2、大唐左云风电项目事故现场图.................................................................... 5
图 3、多晶硅、硅片、电池片、电池组件近期现货价格..................................... 6
图 4、湘财新能源指数与沪深300 的比较............................................................ 7
图 5、全球新能源指数与道琼斯指数的比较........................................................ 8
表目录
表 1、上市公司的光伏制造扩产计划(MW) ............................................................ 3
表 2、建设“电网友好型”风电场的要求............................................................ 5