他们说，20世纪90年代末是不正常的年代。金钱流入新兴市场，而后突然流出，在那个时候，这种突变看起来是个巨大的危机。    他们说，21世纪初也是混乱年代。先是科技股泡沫破裂。随后，在20世纪 90年代末，饱受摧残的新兴市场国家开始大量储存美元，造成美联储主席伯南克所说的“全球储蓄过剩”。伴随着发达国家的宽松货币政策和毫无远见的监管政策，这些资本在美国和其他国家引发了一场举债热潮，导致房市出现泡沫。
    他们还说，过去几年也是一团糟。信贷和房市热潮随着百年一遇的泡沫破裂而结束。**匆忙伸出援手，各国央行极力压低短期利率。投资者为避险而纷纷买入美国国债，在美国已大量举债的情况下导致长期利率走低，而现在美联储正阻止长期利率上升。
    接下来会发生什么？美国经济是一定会复苏的，到了复苏的那天会怎样？可能出现的结果是：全球储蓄过剩逆转，廉价资本不再充足。
    麦肯锡全球研究所预计，未来几年内，新兴市场的投资会增加，尤其是中国和印度，同时，这些国家的储蓄开始减少。麦肯锡在最新报告《告别廉价资本》中说，企业、银行、消费者、投资者和**都将不得不适应一个新世界，这个世界中的资本更昂贵、不再那么充足，这个世界超过一半的储蓄和投资都在新兴市场。
    整体来说，世界经济的投资不能超过储蓄。以前，农民将收获的玉米分成两部分，一部分用来吃和卖（消费），一部分储存起来（储蓄）作为明年的种子（投资）。全球经济产量也是同样道理。纵观历史，25年来增加的储蓄大部分都从中国和其他更穷的国家，流向更富的国家，尤其是美国。
    节俭的中国工人和农民把钱放在银行。银行把钱借给**，**再借给美国财政部和抵押贷款巨头（房利美和房地美）。最终，这些钱被用来支持美国次贷危机前的廉价抵押贷款，和次贷危机后奥巴马**的巨额财政刺激计划。 2008年，全球储蓄中每4美元就有1美元来自中国**、公司和家庭。麦肯锡表示，未来几年这些情况将改变，因为中国和印度加快了投资步伐。麦肯锡说，中国计划在国内170个大城市建设新的地铁系统、公路和高铁。
    基于对全球经济增长的预估，麦肯锡预计，2010年底前全球投资与产出之比将接近25%，这是上世纪70年代初以来未曾见过的高位。金融危机前全球投资与产出之比略高于22%。
    汇丰银行亚太区高级经济学家弗雷德瑞克·纽曼预计，由于许多亚洲工厂的生产接近最高产能，企业资本支出将猛增。
    但在中国，如果历史和中国五年计划可以当作指南的话，消费者尤其可能减少储蓄。仍在节省度日的日本人也可能减少储蓄，因为越来越多的退休人员在使用存款，尽管在人口逐渐减少的日本缺少有前景的投资，日本将持续把存款投入到其他国家和地区。
    那么存款将从何而来？如果情况一切顺利，多数存款将来自美国人，接受过去几年的教训，美国人可能愿意多存点钱。美国联邦**或许将削减赤字（喜欢造词的经济学家称之为“动用储蓄”），不过，仍将在医疗保健和退休金上有更多的支出。麦肯锡说，如果英美家庭仍像目前一样，全球储蓄率将增长一个百分点，部分抵消中国人储蓄的减少。
    但只是部分抵消。全球储蓄过剩可能轻易变为全球储蓄缺乏，这可能意味着利率大幅上升。（来源： 青年参考）