2011 年前景：流动性充裕、市场坚挺 3
投资建议：2011 年我们最看好的投资组合 6
2011 年市场预期走势 8
全球背景下的美股 10
我们的美国股市预测所面临的风险 11
2011-2012 年美国经济背景 12
盈利：我们预计每股盈利将在2011/2012 年分别达到94/104 美元 14
利润率：对预期利润率及其增速的贡献以及与此前高点的比较 18
我们标普500 指数净资产回报率预测表明股指将上行 22
估值：随着风险溢价下滑，标普500 指数合理价值存在上行空间 24
信贷与股票：投资配置调整的主体、时间和原因 26
资金流动：我们预计将有7,500 亿美元的潜在股市资金净流入 28
现金使用：2011 年公司将如何投资？ 30
行业配置建议 32
策略题材和投资建议：
1. 周期型股和防御型股 41
2. 买入净资产回报率增长较高的标普500 指数股票组合<GSTHGROE> 44
3. 买入双贝塔值股票组合<GSTHBETA> 46
4. 买入股息增长组合<GSTHDIVG> 47
5. 买入夏普比率较高的股票组合<GSTHSHRP> 48
2010 年基金表现 49
对冲基金表现：“最重要股票”领涨2010 年 50
我们的2010 年评分表 52
附录A：彭博美国投资策略组合 53
附录B：题材和行业组合的增长及估值 54