2010年是食品饮料的大牛市

    2010年的亮点：
　　二线白酒崛起
    乳业和葡萄酒增速恢复
    **对食品安全问题的重视

    2011年的不利因素：
　　啤酒销售平淡
    乳制品、调味品与发酵制品等成本压力较大

    我们重点推荐公司显著跑赢行业指数
    首推品种古井贡酒涨幅居全行业第一，从2010年3月9日推荐以来取得131%的超额收益

2011年的机会展望

    消费基本面持续向好：
　　拉动内需成为新的经济增长点
    城镇和农村人均收入增长加快消费结构升级
    预计食品饮料2011年净利润增速在30%左右

    选择受益消费升级明显的酵母制品、乳制品和白酒

    投资逻辑在于寻找基本面发生变化、趋势显著向好的公司
　　（具体内容请见附件）