大同证券-A股长期投资策略系列报告之一：十年牛市酝酿中,长期投资时代来临
1、通过对宏观经济和股市的综合分析，我们认为中国宏观经济已步入了改革开放以来的第四轮朱格拉宏观经济周期。与此相对应，我国股市也已开启了新的一轮周期。目前我们正处于十年牛市 的起点，股市整体具有明显的长期投资价值，预计在本轮牛市中 上证指数将至少会突破 10000 点高度。受各种因素影响预计 201 1年 A 股市场将呈现区间震荡的态势，在特殊事件冲击下 不排除出现较大幅度调整的可能。但是经济已经确实步入了新一轮周期，复苏道路尽管曲折但前途光明，市场每次下跌都将是买入良机。
2、未来十年我国经济整体增速将低于前两个周期。经济增长方式 将由原先的粗放型发展模式转变为集约型。从拉动经济的三驾马 车来看，投资将向中西部倾斜，城市化发展、承接 东 部产业转移、以及基础设施建设都需要大量的投资；东部地区延续出口导向发展战略，由于东部具备坚实的工业基础、相对过剩的高端人力 资本，未来发展方向是加快现有产业的升级，提升其在国际产业 链中的地位，具体沿着 OEM （贴牌生产）到 ODM （原始设计制 造 ，）再到 OBM （原始品牌制造）的路径拓展 。
3、未来十年投资主线
（ 1 ）鉴于我国进入新一轮经济周期，符合我国当前主导需求的行业将快速成长，成为未来经济的核心动力，因此以其为核心的产业群将获得前所未有的发展；
（ 2 ）随着经济规模的不断扩张，约束性产业也将获得超额收益主要包括资源约束、环境约束、农业约束和交通约束。
（ 3 ）普通行业中，处于成长期的产业也将拥有重要投资价值；
（ 4 ）消费升级类行业也必将获得超常发展的机会。