2011年机械行业投资策略:业绩为目,政策为纲机械行业

研究机构：湘财证券 分析师： 刘金钵，仇华 撰写日期：2010年12月07日

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    业绩与政策是推升股价的双翼。我们把股价变动因素分解为两个因素,即业绩变动及估值变动。进一步深入,我们发现:股价的驱动因素可以分解为业绩驱动因素及估值驱动因素。
    业绩是提升股价的基础。业绩驱动因素分析显示,影响股价的是业绩增长速度,而不是业绩本身。业绩增长率的影响因素有两个,即基数效应与新增效应;基数效应是指基数的高低,基数越低,高增长率往往成为可能;新增效应是指不考虑基数情况,新增加的部分。启示我们应选择同比有较高增长率的行业与个股进行投资。
    政策是提升估值的引擎。近期我国出台以及即将出台的与机械行业政策息息相关的政策,为机械行业投资明确了方向。“十二五”规划聚焦的七大新兴产业;新《煤炭法》修订稿即将确定,对我国煤炭行业整合以及煤炭安全领域的关注,为在煤炭领域企业提供良好发展机遇。而《机械基础零部件产业振兴实施方案》以及《关于深化我国低空空域管理改革的意见》等政策的出台,都拓宽了相关细分行业的发展空间。
    公司选择策略:业绩增长率与政策受益程度两方面并重。就机械行业来看,对众多机械细分行业进行比较,我们发现,海工以及航空设备将是2011年重点投资领域。经过比较分析,中国重工、威海广泰以及郑煤机等三家公司相对潜力最大,成为我们重点推荐个股。
    投资风险。钢铁等主要原材料价格波动风险、全球经济再次衰退风险。