民生证券-2011年汇率预测报告：美元欧元危机交替出现,人民币兑美元升值至1：6.16
1、2011全球经济增长
预计2010年，全球、发达国家和发展中国家的经济增长率约为4.6%、2.8%和 7.1%左右；2011年约为 4.3%、2.7%和 6.9%左右。2011年美国经济先抑后扬， 预计2011年的美国经济增长率约为2.8-3.0%左右。受主权债务危机救助而采取的财政紧缩制约，2011年欧元区经济增速将趋缓，预计 2011年全年欧元区 GDP增速介于 1.6%-1.8%。
2、美元与欧元危机交替出现
美元与欧元通过经常项目逆差大量对外输出本国货币与维系币值稳定的矛盾使美元、欧元在“特里芬困境”中愈陷愈深，QE2与欧债危机将使 2011年美元与欧元危机交替出现。预计 2011年美元指数先抑后扬，波动区间介于75-88；欧元兑美元汇率将在1:1.35-1:1.2间波动。
3、2011年人民币兑美元升值至 1：6.16
在所谓“再平衡”背景下，人民币升值压力剧增。扩展购买力平价方法计算的人民币均衡汇率显示，目前人民币低估 12.9%左右，人民币升值弹性模型计算结果表明，人民币升值 7.8%将缓解未来一年人民币升值压力，2011 年人民币兑美元将升至 1:6.16。