国都证券
2011年宏观经济展望


正文目录
1 全球经济：此起彼伏，分化博弈 ..................................................................... 4
1.1 发达经济体：温和复苏，货币扩张 ........................................................................................................................ 4
1.2 新兴经济体：增长、通胀，考验重重 .................................................................................................................... 7
1.3 斗智斗勇，艰难博弈 ............................................................................................................................................... 8
2 流动性：防混水摸鱼 ....................................................................................... 9
2.1 外围：流动性输入 ................................................................................................................................................. 10
2.2 内部：货币创造 ..................................................................................................................................................... 10
3 控通胀：何处安放 ......................................................................................... 11
4 经济形势：出水芙蓉 ..................................................................................... 13
4.1 投资：小幅回落 ..................................................................................................................................................... 13
4.2 消费：稳定增长 ..................................................................................................................................................... 14
4.3 出口：增速回落 ..................................................................................................................................................... 15
5 政策展望：驭水之道 ..................................................................................... 16
5.1 货币政策：走向正常化 ......................................................................................................................................... 16
5.2 财政政策：转型的推力 ......................................................................................................................................... 18
5.3 资本管制力度加大，鼓励对外投资 ...................................................................................................................... 18
5.4 不确定性 ................................................................................................................................................................. 18
附 2011年主要宏观经济指标判断 .................................................................. 19