非金属类建材业


研究机构：渤海证券 分析师：马静如 撰写日期：2011-01-05





行业及主要公司动态回顾:


(1)受今年“拉闸限电”及投资增长影响,1-11月水泥行业收入和利润总额增速分别为24.86%和34.61%,相较1-8月数据均分别上升2.77和13.20个百分点。销售毛利率为16.14%,较1-8月提升1.08个百分点。


(2)12月15日因筹划重大事项停牌的同力水泥28日公告,公司拟以不低于10.54元/股的价格向不超过10名特定投资者非公开发行不超过8000万股(含8000万股)A股,合计净募集资金7.8亿元。所募集资金投向义马煤业集团水泥有限责任公司增资项目、莫桑比克水泥生产线建设项目以及偿还银行贷款。


水泥价格:


上周,全国P.O42.5散装水泥均价保持平稳,仍旧维持在429元/吨,其中30家重点城市水泥价格均与上周持平。


煤炭价格:


上周,秦皇岛动力煤中大同优混、山西优混平仓价仍与上周持平分别为840元/吨和785元/吨,普通优混上涨0.51%至492.5元/吨。以大同优混计算,水泥-煤炭价格差和吨毛利环比保持不变,水泥行业盈利能力保持平稳。


投资策略:


本周水泥价格及煤炭价格环比均保持平稳,因此,水泥-煤炭价格差和水泥吨毛利环比也均保持不变。12月中下旬以来,水泥价格上涨速度逐渐收敛,12月最后一周涨势基本停滞。目前进入一季度的传统淡季,在限电结束和淡季需求下降的双重影响下,水泥价格将出现季节性趋势回落,回落的程度是观察和研判2011年水泥价格走势的主要依据。