有色金属行业


研究机构：大通证券 分析师：赵彦辉 撰写日期：2011-01-06





基本金属市场:


1月5日,铜、铝、锌价下跌,跌幅分别为0.42%、0.89%、0.24%,铅价上涨,涨幅为1.95%。


黄金与美元:


1月5日,金价下跌0.21%,收于1378.35美元/盎司。美元上涨1.07%,收于80.20。


最新消息及数据


1月5日,民间就业服务机构ADPEmployerServices发布的报告显示,美国12月民间就业人口增加29.7万人,高于预期的增加10万人。11月修正后为增加9.2万人,初值为增加9.3万人。


点评:


如我们昨日点评中所讲,12月31日,美元大幅下跌0.62%是在美国公布数据没有任何利空的条件下的下跌,是一种不正常的下跌。如我们年度策略所讲,美元在本年度上半年走强的概率较大。ADP的就业数据远高于市场预期,证明美国经济在复苏“道路曲折、前途光明”,美元受到支撑而大幅上扬。基本金属大多下跌,但跌幅并不是很大,基本面的支撑仍在。综合考虑影响基本金属三大因素,价格温和走高的概率较大,板块支撑力度有限。短期内如昨日点评所讲,美元走势的不确定性使金属板块走势的不确定性增大,年度内的明确的投资机会的出现的概率也在减小。


我们认为2011年行业不具有整体性的投资机会,维持行业“中性”的投资评级。同时,我们认为板块的结构性投资机会仍然存在,继续看好稀土永磁,同时继续关注黄金业的中长期投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、宁波韵升。


投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期;主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期;各国新能源政策是否连续;新能源汽车的量产时间的不确定性。