机械行业


研究机构：银河证券 分析师：鞠厚林 撰写日期：2011-01-05





2011年1月份由于市场对年报预期的关注度提高,我们重点看好工程机械。在“十二五”的开局时期,预计市场将对主营机床、高铁装备、新能源装备的相关上市公司提高关注度。军工股的股价经过前一阶段的明显回落,未来可能有较好表现。基于以上思路,我们给予工程机械龙头公司较高的投资比重,同时给予高端装备和军工行业重点公司一定比重。


2010年以来,机械行业加速复苏,1-10月全行业完成工业总产值115087亿元,同比增长33.82%,增幅比上月下降0.77个百分点,预计全年机械行业收入增长约为33%。2011年在国民经济和固定资产投资持续增长的趋势下,我们预计2011年行业收入增长28%-30%,2012年行业增速为25%以上。


上月投资组合中三只机械股表现较好,都取得了正收益,这是我们投资组合领先于行业指数的最主要原因。我们在上月投资组合中给予机械股70%的较高权重,现在已经证明是正确的。组合中的军工股中航光电上月下跌9%,是组合中表现最差的个股,该股的表现与军工整体走势较差密切相关。


本月行业投资评级为“谨慎推荐”。组合配置包括工程机械、机床和军工领域的公司。徐工机械:国内起重机行业龙头,未来业绩增长的资本运作仍有较大的发展空间,“推荐”评级。天马股份:主营产品为轴承和机床,受益于行业的“十二五”发展规划,“推荐”评级。三一重工:主营混凝土机械、挖掘机等产品,在下游需求拉动和公司持续资本运作的推动下,公司业绩持续快速增长,“推荐”评级。中航光电:公司主营电连接器业务等,前景看好,同时公司还有资产注入的可能,“推荐”评级。分别给予上述4家公司30%、20%、20%、30%的权重。


主要风险:如果国家加大对宏观经济的调控力度,将对行业下半年的盈利增长带来压力,从而影响公司的股价。