长城证券研究所：我们的资金强弱指标显示大盘将在4月变盘，我们暂且认为是牛变熊的过程。

　　对于比较长波的市场看法，我们担忧的是货币政策的负面效应在二季度逐渐显现，以及美国经济走强导致国际投机资金的回流(将会呈现美元走强，工业金属高位震荡，黄金走软，日、美、欧股市走强，中国、印度为首的亚洲股市震荡整理的现象)。全球范围来看，新兴市场与发达市场国家的复苏期牛市有周期性差异，而繁荣期往往走势一致。此外，我们认为物价仍是隐患，春季农产增产是否能够如期？原油、铜等大宗商品价格是否会被美国需求带动？等等，这些因素仍是悬在头上的剑。

　　下半年或风格转换

　　安信证券研究所：当前中小盘的估值溢价是过去十年以来的最高水平。从历史数据看，小盘股溢价以十年为周期，和中国经济的产能周期同步，而且总是出现在周期的末端。这暗示，与风格因素相比，经济的周期性因素可能是小盘股溢价的更主要原因。而随着新一轮经济周期的启动，未来这种估值溢价将逐渐消除。

　　我们倾向于认为，到了2011年下半年，风格转换的风险和机会值得市场引起重视。简单而言，风格分化的逆转可能需要以下三个条件中至少一个条件出现了变化：一、新一轮经济周期的启动；二、房地产调控见到成效；三、通货膨胀出现阶段性回落。

　　震荡是1月主旋律

　　渤海证券研究所：对于1月份A股市场的走势，我们认为尽管月初市场有延续反弹动力，但应当充分认识到震荡仍是运行中的核心所在。

　　我们认为，1月除需重点关注大宗商品价格走势外，国内信贷以及通胀的演变趋势更为重要，在时间顺序上主要包括以下两个方面： 其一，在上半月应当更加关注新增信贷的演进形势。在全年货币政策稳中偏紧的情况下，管理层不会容忍1月份新增贷款超常规大量投放，所以一旦1月份中上旬信贷突击投放，则管理层很可能及时采取政策以严格控制投放节奏，那样市场的乐观情绪将遭到显著打击。 其二，进入1月中下旬后，除了新增信贷仍将是管理层重点关注的变量外，通胀情况也将成为重点关注对象。如果通胀再次冲高，则当局必然再度实施紧缩的货币加以应对，从而同样令之前良好的因素组合走向负面。

　　市场关注点转向业绩

　　海通证券研究所：当前市场的关注重点正转向年报业绩。蓝筹板块长期被市场冷落导致低估值，而近日在浦发银行利润增长44%的事件刺激下，市场正重新审视蓝筹的业绩成长与价值，蓝筹板块的估值修复有望展开。

　　虽然货币面紧缩的大背景以及上市公司再融资和限售股解禁等众多不利因素依旧存在，但在业绩增长的强力推动下，前期低估的相关板块的阶段性估值仍有提升机会。建议关注银行、地产、证券保险以及资源类板块。近期推动市场大盘蓝筹板块估值提升的另一宏观有利因素，则可能来自于一号文件首次聚焦水利的事件推动，由此有望给估值较低的建材建工以及相关机械板块带来阶段性机会。