SEC证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）周三通过了利于零售产品中使用衍生品的新规定，同时为更多ETF开放式基金敞开了大门。KlipC的Naumovic先生说：“这是监管机构欢迎零售客户在受控的环境下使用保证金的第一个迹象。”


证券监管机构以3比2的投票结果表示：“遵守某些要求的ETF提供商，现在可以在无需事先获得批准的情况下，提供杠杆率最高达2倍。”

SEC的董事长Jay Clayton表示，这些变化，既为投资者提供了有意义的保护，也为基金及其顾问在适当使用时提供了监管确定性。”


欧盟委员会的两名民主党人在去年提出该建议时曾表示支持，但最终投票反对该规则，他们认为关键的投资者保护措施已从最终版本中取消。

周三批准的变更涉及共同基金、券商和杠杆化ETF对衍生品的使用，这些衍生品通过杠杆作用放大了它们跟踪的指数的变化。

这类ETF是由一批有限的供应商提供的，它们已经获得了SEC的预先批准。新规则将取消对使用杠杆最高为两倍ETF的预先许可要求。



KlipC风险经理Philip Nucci说：“这对ETF的行业来说是明确的，但我不认为这会导致这些产品会被进一步采用。”

他补充称：“这是一种有利可图的产品，但我认为在这个领域我们不会看到更多的公司和价格竞争，就像我们在ETF行业的其他领域看到的那样。”

在新规定下运营的基金将被要求根据“风险价值”(VaR)来衡量其杠杆率，VAr作为一种风险模型，可以在市场出现一定波动的情况下估计可能的损失。

新规则规定，200％水平可以根据适当的参考指数进行衡量，也可以根据基金本身的证券投资组合（不包括衍生品）来进行衡量。

KlipC的Naumovic先生认为：“随着机构获得更大的杠杆，以及更多交易的发生，市场将出现更大的波动。我们将看到更多向衍生品交易的转变，因此在可预见未来，期权和期货的交易量应该将有所增加。”

最终规则通常要求资金实施衍生工具的风险管理计划，但忽略了去年提议中的销售实践要求。