房地产业


研究机构：高盛高华证券 分析师：王逸，孙贤兵，李薇 撰写日期：2011-01-17





12月份商品房销售面积环比上升92%,销售均价环比回落11%


12月份全国商品房销售面积为2.18亿平方米,环比上升116%,同比增长12%,而11月份环比上升9%,同比增长14%。今年截至12月底商品房销售面积为10.43亿平方米,同比增长10%,与11月份10%的增速基本持平。同时,12月份商品房销售均价环比下降11%,同比上涨9%,至人民币4,679元/平方米,12月份商品房销售额为人民币1.02万亿元,环比上升92%,同比增长22%,今年1-12月商品房销售额为人民币5.25万亿元,同比增长18%。


房地产开发投资和房屋新开工面积进一步反弹


12月份全国完成房地产开发投资人民币5,570亿元,环比上升20%,同比增长12%,而11月份环比上升2%,同比增长63%。我们注意到,11月份房地产开发投资进一步增长,房屋新开工面积环比上升40%,而11月份环比上升8%。今年1-12月,房地产开发投资、房屋新开工面积和施工面积分别同比增长33%、 41%和27%。


年底土地购置面积上升,但价格环比下降9%


12月份全国房地产开发企业土地购置面积环比上升了48%,全年土地购置总面积为4.1亿平方米,同比增长28%。我们监测的20个主要城市土地市场成交状况显示土地成交均价环比下降了9%,2010年全年土地成交均价为人民币2,462元/平方米,同比上涨11%。


开发商公布12月份销售表现强劲


截至目前,我们研究范围内14家开发商均公布了12月份销售数据。总体而言,销售面积环比下降11%,同比增长11%;销售额环比上升4%,同比增长46%;销售均价环比上涨18%,同比上升31%。


交易建议


我们的买入建议为:恒大地产(3333.HK,位于强力买入名单)、万科A(000002.SZ,位于强力买入名单)、龙湖地产(0960.HK)、雅居乐房产(3383.HK)、碧桂园(2007.HK)、保利香港(0119.HK)、远洋地产(3377.HK)、融创中国(1918.HK)、华润置地(1109.HK)、花样年控股(1777.HK)、金地集团(600383.SS)、保利地产(600048.SS)、和万科B(200002.SZ)。我们的卖出建议: IFM投资(CTC)、绿城房产(3900.HK)、深圳控股(0604.HK)、华侨城(000069.SZ)以及中国国贸(600007.SS)。主要下行风险:**政策意外收紧、宏观经济硬着陆。主要上行风险:房地产销售好于预期、潜在并购。