航空运输行业


研究机构：平安证券 分析师：储海 撰写日期：2011-01-18





海运市场。本周(1月8日-1月14日)海运市场总体表现不尽人意:国际干散货运输市场延续了去年的下跌走势,截至1月14日,BDI指数收于1439点,几乎创下近两年来的新低。


国际原油运输市场运价去年也是先高后低,四季度在欧美需求小幅反弹的带动下出现一轮上涨,但是由于需求后继乏力,运价在新年开始再度下跌。波罗的海交易所公布的VLCC-TCE水平已经跌至负运价。


成品油运输市场相对稳定,本周47000载重吨MR平均TCE水平为10221美元/天,比上周略有上涨,但在原油运输持续疲软的情况下,成品油市场难有出色表现。


国际集装箱运价自去年中期创下历史新高后一路下挫。新年初,船公司主动提价,运价出现小幅反弹,但是货量上升乏力,运价难以维持上涨趋势,本周,上海集装箱运价指数SCFI为1112点,比上周下跌1.3%。


受国际干散货运输市场疲软的影响,沿海运价去年10月份以来持续下跌。1月12日,沿海散货运价指数报1379点,比上周下跌2.3%。随着南方地区天气持续寒冷,煤炭运输需求走好,沿海运价将出现反弹。


造船和拆船市场。


本周新造船市场总计新增11艘船舶订单,其中,小型油轮3艘,集装箱船2艘,LNG船4艘,其余为滚装船和邮轮。


本周拆船市场共拆解船舶9艘,其中:散货船5艘、油多用途船1艘、化学品船2艘。


大宗商品市场。


本周国际大宗商品基本呈现上涨趋势。石油、粮食、煤炭、铁矿石价格均出现不同程度的上涨,国内煤炭、铁矿石受宏观调控影响,基本保持稳定。


海运股价走势。


全球海运股总体走势来看,集装箱船公司股价走势良好,油轮、散货船公司股价走势疲软。


战略性配置海运股。


我们建议战略性配置海运股。一方面,海运市场继续下行的空间有限,随着经济的复苏,需求的回暖,运价也将出现上涨;另一方面,海运股估值水平相对于整体市场已经处于历史低位,估值优势逐步显现。我们建议配置的海运股依次为:中远航运、中海集运、中国远洋。