批发和零售贸易


研究机构：光大证券 分析师：唐佳睿 撰写日期：2011-01-24





本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-2.72%/-5.32%,而申万商贸零售指数下跌4.15%,跑输上证综指,但本周跑赢深成指数(上周零售跑输上证及深成指数)。细分子行业物业租赁本周下跌6.38%,处于子行业跌幅较深位置。而超市和百货行业子行业跌幅较小,本周涨跌幅分别为-2.04%/-2.31%。本周传统零售白马股不愠不火的中庸表现,反映出市场对于目前零售股求稳和较为中庸的配置态度。和前几周传统机构重仓股暴跌的时期相反,我们认为目前机构传统零售持仓品种本周较为平稳的表现,也暗示着机构前期大量抛售零售股的情况已经得以遏制。鉴于目前跌到“地板价”的估值水平,我们认为未来整体板块的下跌幅度有限。


行业新闻动态:通胀加剧成本压力,零供矛盾激化/年全国重点零售企业销售额增18.1%/“农超对接”模式将获更多财政支持/武汉各大商企抢占二三级市场开设MALL/阿里巴巴宣300亿在全国建物流体系/淘宝商城网上超市首选上海试运营/2010年全国消费品零售总额增长18.4%/零售业迅猛增长导致上海仓储物业紧缺/去年北京商铺租金上涨零售商扩张需求旺/店铺租金上涨7-11广州多家门店歇业


上市公司新闻动态:步步高去年营业额近100亿今年要发力/长沙友阿奥特莱斯试营业10万平米/王府井百货将全面拓展网购业务/西单商场外埠门店销售增长强劲/苏宁电器南京首个自建店下周开业/大商股份6亿收购淄博商厦60%股权/北京二商集团、翠微百货计划上市/武汉百联奥特莱斯开建年底建成并投入使用/第一大股东再易主津劝业股权争夺升级/新华都爆出年报多算净利润700多万元


海外零售市场动态:沃尔玛发布五年健康计划中国市场暂不跟进/英国12月份零售销售降幅创历史同期新高受降雪和物价上涨拖累/印度**将放松对外资进入零售业的限制/日本12月百货店销售同比下降1.5%/1月1日当周MNI美国零售贸易指数为60.9,上周为64.2


光大零售模拟组合:我们认为春节之前的最后完整一周,零售板块平稳迈入兔年的概率较大。同时我们重申上周的观点,建议投资者关注春节节日消费受益的零售个股,而这些春节受益板块恰恰是零售五大板块中弹性较大的子行业(连锁、黄金珠宝和百货)。我们认为目前春节的消费观念向舒适和高端转移的趋势较为明显,节日集中型消费以及奢侈型消费都有利于零售企业的业绩提升。我们调整下周组合分别为苏宁电器和中兴商业各占15%,潮宏基占10%,友阿股份与天虹商场各占30%。