主要观点：正如我们之前《谁动了我的奶酪》一文中对行业盈利情况的论述——冶炼环节是否存在产能瓶颈，是决定行业利润增长的关键因素。与原料绝对价格的变化并没有必然联系，铁矿石上涨不代表利润下降，同样铁矿石价格低迷也不代表行业盈利好转。短缺的产生建立起顺畅的成本传导机制，我们认为未来三个月内板材市场存在回归短缺的可能，行业利润水平将得到一定改善。