非金属类建材业


研究机构：长江证券 分析师：邹戈，刘元瑞 撰写日期：2011-01-26





本周全国水泥市场价格继续呈下跌趋势,1月23日全国均价395.83元/吨,比上周下跌3元/吨(环比跌幅为0.75%)主要体现江苏、安徽、海南、湖南四个地区。


中转地煤炭价格保持不变。


全国中转地煤价环比上周下跌,为780元/吨。同比来看,煤价低于于去年同期(805元/吨)。


水泥煤炭价格差下跌,高于去年同期水平从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看,华北下降1元/吨,华东地区下降4元/吨,中南地区下降8元/吨,东北下降1元/吨,西北地区下降1元/吨。


同比来看,华北,华东、中南高于去年同期水平;西北低于去年同期水平;东北、西南则远远低于去年同期水平。


1月23日全国平均329.84元/吨,与上周相比下降4.21元/吨,高于去年同期水平。


维持行业“看好”评级。


本周价格仍然维持下降趋势,但是值得注意的是,虽然受雪灾天气影响,相对于上半月的价格大幅回调本周水泥价格回调幅度趋缓,目前华东地区开始进入停窑时间,未来价格下降幅度我们仍持比较乐观的判断,而且经过前面价格大幅下调已经释放了对此的风险。短期更需要关注的是流动性紧缩预期带来的投资品估值中枢的下移,但是基于此系统性风险带来的下跌将是行业的介入时机。


我们选股思路仍然保持不变:选择未来2个季度内业绩下行风险小,同时业绩超预期概率大的水泥公司,重点推荐:华新水泥、天山股份和海螺水泥。