央行上调存款准备金率0.5个百分点，大约冻结银行体系3,500亿元（人民币，下同），但银行拆息却狂飈，隔夜钱在短短5个交易日内锐升5.2071厘。市场为什么作出如此激烈反应？www.****.com
　　甚至有市场人士质疑，内地银行上演这场“抢钱大战”，是反映央行“抽水”过度，当前银根确实非常紧绌，还是另有内情，银行对货币政策大幅收紧的反弹。www.****.com
　　内地拆息狂飈，源于1月14日央行进一步收紧银根的决定。当日央行宣布，自去年以来第7次上调存款准备金率0.5个百分点，并于2011年1月20日生效。上周三（19日）是商业银行上缴存款准备金之日，但在早一天（周二）银行已部署抢钱，24小时同业拆息（隔夜钱）开始上，从1月18日的1.9971%上调到1月19日的2.6275%；及至1月20日，更1日劲升近两厘达5.7083%。前日隔夜钱再升至7.2042%，较前天的5.0408%上升2.1634厘。www.****.com
　　本来，以现时内地银行的存贷情况来看，银根不应这样紧绌的，截至去年12月底金融机构人民币存款逾71.82万亿元，就算目前存款准备金率19%为历史高位（由于实行差别存款准备金率，部分银行会高出0.5至1个百分点），在上缴存款准备金后，整个银行体系还有存款58.18万亿元，高出同期人民币贷款49.92万亿元约8.26万亿元。www.****.com
抢钱大战 不同银行各有前因www.****.com
　　可是，由于内地不同银行吸纳存款水平并不相同，尤其是大型国有银行与中小型银行的存贷比例分别颇大，如全国性大型银行人民币存款41.27万亿元，但贷款为26.49万亿元，存贷比率为64.19%；但全国性中小型银行存款仅为14.94万亿元，贷款却高达12.26万亿元，存贷比率高达82.06%。www.****.com
　　因此，在央行进一步收紧货币政策下，大型银行和中小型银行有着不同流动资金压力。况且，预计央行还会进一步收紧银根，所谓亲生仔不如近身钱，银行遂展开抢钱大战，导致同业拆息狂飈。www.****.com
　　对于市场的激烈反应，央行看来早有部署，处变不惊。在上周三最新上调存款准备金率0.5个百分点生效之日，收回约3,500亿元流动性的同时，再次启动定向逆回购操作，通过对银行购买有价证券向市场投放资金，规模约500亿元；及至近两天拆息进一步上扬，即加大逆回购操作力度，向市场投放逾3,000亿元资金。此外，央行前天还宣布，继续暂停发行央票吸收流动性，是为连续第二周暂停。www.****.com
　　尽管表面看来，央行通过提高存款准备金率0.5个百分点，借此吸收流动性约3,500亿元，但同时却向市场投放3,500亿元，使到收紧银根“徒劳无功”。不过，通过这样的一收一放，资金获得转移。当然，有需要抢钱的银行必须付出较高资金成本。www.****.com
　　但无论如何，市场的激烈反应，拆息的暂时狂飈，都不会影响到央行收紧货币政策的大方向！www.****.com