trustno1 发表于 2011-1-28 12:53
3# taotao119109 那么按照这个意思是，非账户部分=混合合同分拆后的保险风险部分=保障成本+管理费用+其他的各种charge,账户部分=其他风险负债=保护储金投资款.
但是万能险的,管理费用是非均衡的,一份保单在前5-10年,账户部分会非常少,而非账户部分则很多.但是,我搜了前面有一个帖子说,很多公司的非账户部分的准备金都提的非常少甚至是0。那么按照最低资本要求,在这段时间内这分万能险的资本占用不是少很多么？
我是外行,不好意思问这些比较初级的问题。

trustno1 发表于 2011-1-28 14:36
6# taotao119109 谢谢耐心回复.
按照ROE的角度,由于一般投资者无法看到利源报告这些东西，也不知道一个寿险企业的万能账户的损益表.但是从年报这些粗的数据看,今年前11个月平安的分红险和万能险差不多是1:1,而投资收益是3.78%。人寿的分红险占大头,投资收益率在4.87%.是不是能说人寿的ROE要高于平安呢？

trustno1 发表于 2011-1-28 18:04
再请教一个问题,我能否从年度报告中的保单红利支出来大致推算万能险的投资收益呢？
比如假定是分红率是70%, 分红险投资收益=保单红利支出/0.7,相对应的万能险的投资收益=投资收益+公允值-分红险投资收益.

trustno1 发表于 2011-1-29 02:51
谢谢，我在网上。找到一篇，广发证券对平安做的利源分析。我不知道这个模型是否恰当。特别是，分红险和万能险，的利差益在保户，准备金，归属公司上面的分配比例是不是有问题。
http://wenku.baidu.com/view/28db89eb19e8b8f67c1cb958.html

trustno1 发表于 2011-1-29 15:45
14# taotao119109
谢谢，不过对于一般投资者来说，只能看到企业准则下的数据。那么在这种情况下，请问有没有什么比较靠谱一点的分析方法呢？或者能不能介绍一些相关的参考资料？

trustno1 发表于 2011-1-30 11:46
16# taotao119109 我在精算通讯上第4卷第3期 找到一篇 陆健瑜的不知道这篇文章的方法是否可靠，特别是针对国内上市的保险企业。

trustno1 发表于 2011-1-31 13:53
20# 88link88 谢谢,年报中很多数据看的比较郁闷，比如说。人寿的内涵价值报告。其中一项,B内含价值的预期回报,其下面的注明是  "反映了年初有效业务的价值和 2007 年新销售业务的价值的 11.5%，以及净资产的预期投资回报之和。" 看这一项，应该是包含了有效业务的展开利润+新业务当年贴现+净资产的投资预期回报.
但是，他的报告中C  项是  本期内新业务的价值。按道理说,新业务价值应该是用11.5%进行贴现过的,但是B项中又把这个贴现过的值再贴现一次11.5%。
从逻辑上来说那么C项的久期应该是扣除一年的,把新业务当年的贴现算在B里,其他的算在C里。还有这个贴现是扣除偿付能力额度之后的贴现呢还是不扣除的？从数据回推上来说,比如说2007年的内含价值的预期回报=12736,2006年末的有效业务价值=78,296，偿付成本=14006,2007年的新业务价值=14578,偿付成本=2531. 06年的净资产=117700,偿付成本=14006，自由盈余=117700-14006=103694
如果B项只算06年的有效业务的价值，那么预期的投资收益是=12736-78,296*0.115=3731.96, 预期的投资收益率，如果按自由盈余算3731.96/103694=3.6%,按净资产算
3731.96/117700=3.17%。和他06年报告中的投资收益率4.35,07年的5.5差了很多.
如果B项还要算上当年新业务的贴现,12736-（78,296*0.115+14578*0.115)=2055.49 ,收益率只有1.98%或者1.7%.

如果把偿付能力扣掉又会不同,大概3.8%左右.


我按照这个方法,算,在08,07年,B项若按有效-偿付+新业务-偿付,得出的收益率接近于假设.但是在09年,就偏离很多，反而是不扣除的接近于假设。

搞的我不知道怎么处理了.

killer1832 发表于 2011-1-31 14:51
强烈呼吁广大基金经理考虑招几个精算师做保险行业研究。。。

killer1832 发表于 2011-1-31 17:15
为什么呢？工作太累？

trustno1 发表于 2011-1-31 18:39
不好意思，鄙人是学数学的。搞这个纯粹是自己的投资而已。呵呵所以我是外行的外行了。所以还要多多向各位专家学习。
taotao119109，我刚才想了一下。如果一个公司第一年只签了一张n年的保单,偿付资本是R,收益率是i,RDR是r,X1(n)该保单的未来n年利润
未扣偿付成本的有效价值VIF0=(X1(n)+R*(1+i)^n)/(1+r)^n.
第二年新签一份n年的新保单资本占用相同，其他假设相同.
那么VIF1=(X1(n-1)+R*(1+i)^(n-1))/(1+r)^(n-1)+(X2(n)+R*(1+i)^(n))/(1+r)^(n)
未扣偿付成本的新业务价值 NBV1=(X2(n)+R*(1+i)^(n))/(1+r)^(n)
那么在第二年释放的利润包括偿付成本在内，应该是VIF1-NBV1-VIF0-VIF0*RDR=Profit release
Profit release=
其中(x(n-1)-x(n))/(1+r)^(n-1) 是利润展开,R*(1+i)^(n-1)*r/(1+r)^(n-1),是偿付资本释放.
不知道这样拆解是不是正确