电力、煤气及水等公用事业

研究机构：华创证券 分析师： 高利 撰写日期：2011年02月08日

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    《火电厂大气污染物排放标准(二次征求意见稿)》进一步收紧大气排放标准,脱硝、脱硫、粉尘、脱汞全面收益。
    (1)标准指标全面超出预期,超越欧美标准,**态度坚决。预计“十二五”脱硝市场需求有望突破2千亿,低氮燃烧技术是必选,催化剂更加受益。  氮氧化物是“十二五”环保规划的约束性指标之一,第一次意见稿的限值是200 mg/m3,此次意见稿的限值是100 mg/m3(03年以前的电厂仍执行200 mg/m3)。一方面电厂要通过低氮燃烧技术在燃烧过程中降低氮氧化物的产生,另一方面还需要SCR这样的尾部脱硝工艺才能满足排放要求。二者连用既可以节约脱硝成本,又能满足排放要求。为此我们强烈推荐低氮燃烧技术的龙头企业龙源技术,推荐SCR催化剂的生产企业九龙电力。
    (2)脱硫标准严格,对BOT运行企业管理要求加大。
    火电厂中的排放的硫与所用煤种有较大的关系,对于现在应用较多的湿法脱硫技术,基本上可以达到排放要求,而干法、半干法的脱硫技术能否达标要看煤种而定。这就对脱硫工艺的运行管理提出新的要求,先行进入脱硫BOT行列的企业积累了大量的脱硫工程经验,将受益最大。为此我们推荐龙净环保、九龙电力等脱硫企业。
    (3)烟尘控制,布袋除尘器相关公司受益最大。
    对于烟尘的控制指标由50mg/m3下降至30mg/m3。这意味着原来火电厂的电除尘器很难满足要求,需要改用布袋除尘器才能满足要求。如果燃煤电厂逐渐改用布袋除尘器,预计“十二五”期间,火电厂用的布袋除尘器的整机的市场容量将有望达到300亿,滤料有望达到70亿。布袋除尘器的整机生产和滤料生产企业科林环保、菲达环保、龙净环保、盛运股份、三维丝等均将受益。
    (4)除汞尚无标的,现行技术可以满足要求。
    汞作为新增的控制指标首次在火电厂污染物排放标准中提及,其限值是0.03 mg/m3。以目前电厂采用的脱硫工艺和布袋除尘工艺,可以去除部分的汞,电厂汞的排放可以满足排放要求。对于汞的去除,目前资本市场没有标的,我们认为汞首次被提出表明国家要在重金属排放上有所控制,其目前的限值可以让大部分企业满足要求。
    风险提示
    《火电厂大气污染物排放标准(二次征求意见稿)》不被通过或者通过时间较晚,以及对于电力企业缺乏相应的鼓励政策使企业积极性不高等。
    相关上市公司评级  强推:龙源技术;推荐:九龙电力、龙净环保、三维丝、科林环保、菲达环保。