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2020年7月8日，证监会曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构。证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。

证监会提醒广大投资者，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。广大投资者应提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。

什么是融资融券交易？

融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。

融资融券交易可以使投资者在看好某股票的时候通过借入资金扩大收益，或是在看跌某股票的时候通过借入该股票并卖出做空，实现做空收益，使得投资者的投资者策略更为灵活。同时，融资融券交易具有杠杆性，在扩大收益的同时，投资者也会面临更大的风险。

融资交易可以给投资者的收益带来什么变化？

这里举一个简单的例子。投资者张先生认为市场近期行情良好，但是苦于自己的资金有限，没办法扩大收益。这时，张先生听朋友介绍了融资融券交易，可以帮助自己扩大收益。张先生自主学习了一些融资融券的基础知识和交易规则等后，申请并开通了信用账户。

为更好理解后续内容，这里需要介绍两个概念，融资保证金比例和维持担保比例。融资保证金比例确定了投资者可以融入资金或证券的额度。根据上交所规定，融资保证金比例不得低于100%。而维持担保比例则决定投资者是否面临被平仓的风险，根据通常情况下投资者与证券公司签订的融资融券业务合同所约定的，当维持担保比例低于150%但高于130%时，证券公司会对投资者作出风险提醒；当维持担保比例低于130%时会通知投资者追加担保物，将维持担保比例恢复至高于150%的水平；若未在规定时间内及时追加担保物，投资者则会按约定被证券公司采取平仓措施。相关公式如下：

融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量*买入价格）*100%

维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和+其他担保物价值）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和）

张先生现在持有10万股股票A，股票A当前价格为10元每股。假设股票A的折算率为70%，融资保证金比例为100%，则张先生可以借入70万元，再买入7万股股票A（为简单起见，这里不考虑融资融券交易中融资利息，融券费用等成本）。此时张先生的维持担保比例为243%（170万/70万）。

从上述三个情况可以看出，投资者通过融资交易可以为自己的投资增加杠杆，在杠杆的作用下，虽然放大了收益也同时放大了风险。上表展示了在不同股价下张先生使用自有资金进行普通交易和融资交易的收益与损失。在现实情况中，投资者进行融资融券交易还需要支付一定的利息或费用，进一步增加成本，如交易方向判断失误，可能会造成重大亏损。因此投资者在选择融资融券交易时，应认真全面地了解融资融券相关的基础知识、交易制度、潜在风险以及合约内容等信息，审慎做出投资决定。