2015年12月底，我国供给侧改革前夜，社会融资规模为138.28万亿人民币。
到今天，2020年10月底，社会融资规模为281.28万亿人民币。

5年时间里，我国社会融资规模增长了前面几十年累积规模的1倍。增加了143万亿人民币。这注意，这个社会融资是增量规模，是并不包含哪些所谓的用来借新还旧“滚债”用途的。

所有的融资资金，都是付息资产，都具有极强的支付转移压力。如此巨大的143万亿人民币，在过去5年中就这么借出来，全社会到处买买买，可是我们的物价水平又怎样呢？
很显然，PPI经历过一轮明显的拉升过程，之后回落，目前PPI虽然为负值，但是趋势性是在上升的，同时很多大宗资产价格也明显上行到高位。而CPI则长期相对稳定，假如排除猪瘟影响猪价异常波动因素，则CPI弱势下行。同时单独要说说房地产市场，虽然国家政策导向坚持房住不炒原则，政策上虽有抑制房地产上涨的要求，但实际上房地产价格整体上保持稳定，局部甚至还有较大幅度上涨的现象。

仔细琢磨和思考一下，其实这是一件很恐怖的事情。全社会在过去5年里借出了143万亿的人民币，并用于刺激经济交易，还不算存量货币的正常流通交易因素，但是实际上对宏观经济的刺激和影响其实相当羸弱的。

这能得出一个结论，就是我国即使大印钞大放水（指银行信贷派生存款增加我国的货币供应量M2），结合社会大量的直接融资或信用创造，全社会大举债到处买买买，都无法刺激我国的宏观经济发展了。
但是我国的金融货币体系内的风险不断增加，银行的实际准备金率不断下行，系统性的金融风险增大，同时社会总债务规模很高，银行间接融资高达170万亿，社会总融资规模281万亿，且尚还有部分影子债务并没有统计到社会融资规模之内。

这个中债危机有潜在爆发的风险，世界金融资本是看到了的。
否则，看看美联储如此大扩表，世界各国都在大QE刺激经济。但是，从我国央行的外汇占款数据中可以看出，却没有任何一分钱资本净流入中国，反而，我国近几年的贸易顺差，增量融资的美元外债流入等等，却均不见体现在我国央行的外汇占款数据中。在我国商行的流动性频繁紧张的基础上，我国商行是绝对不会缓冲储备过高的外汇的。因为商行的外汇缓冲储备，是可以直接用来跟央行换取流动性的。

很大概率，一场历史罕见的债务危机将很快到来。