钢铁行业


研究机构：申银万国 分析师：赵湘鄂，毛深静 撰写日期：2011-02-14





钢材期现货价格稳步上行


节后第一周,受原材料成本持续上涨的推动,国内钢材期现货市场价格继续稳步上涨,除热卷期货略有下跌外,其余品种如螺纹、高线、热卷等涨幅均在1%左右,高线期货本周涨幅较大。


本周国内线螺市场整体保持稳中小幅上探走势,其中螺纹钢现货价格较上周上涨0.9%至4941元/吨,期货价格较上周上涨0.8%至5167元/吨;高线现货价格上涨0.7%至4953元/吨。具体来看,华北京津主导市场及西部地区线螺报价明显拉涨。总体来看,目前对市场价格起到支撑和助推的主要动力还是国内主导钢厂价格的纷纷上调,商家受拿货成本进一步高企影响,被动推高市场价格。随着商家陆续正式营业,市场报价也随之增多,虽然市场成交仍不足以支撑价格的继续上行,但是商家对节后的看涨心态未曾动摇,预计国内线螺价格有望进一步抬升。


本周国内热轧板卷市场价格仍小幅探涨。其中现货价格上升0.9%至4958元/吨,期货价格下跌0.8%至4926元/吨。钢厂方面:市场传闻鞍钢下周或涨300元/吨,宝钢预期亦有小幅上行的可能,本次调价对3月钢市成本推涨作用增大,商家持续小幅跟进的可能仍在。但到后期可能会受需求转好有限,价格高位限制,出现盘整局面,但下月开市市场多是积极乐观表现。


铁矿石、生铁、钢坯等原料持续震荡上涨


本周进口铁矿石市场继续上行走高趋势,经过现货铁矿石涨至1370元/吨的高位。印度**计划在4月1日开始的2011-2012财政年度对铁矿石出口统一加征20%的出口关税以确保国内供应。此举导致进口矿市场气氛持续紧张,现货市场颇有一货难求的局面。海运费方面,本周海运费有所止跌,巴西、澳洲至青岛的海运费分别反弹5.9%、4.8%至18美元/吨、7美元/吨。


掉期交易方面,新加坡一个月的铁矿石掉期合约本周再度震荡上扬,全周小幅上涨1.1%至183美元/吨。


钢价上涨带动钢厂利润持续回升


本周因原料等成本再度上升,同时海运费也有所止跌,进口矿和现货矿成本均有所提升,钢企加权成本也总体提高。由于本周钢价继续稳步上行,钢企利润持续回升,其中钢坯、螺纹、热卷利润较上周回升较多。


钢材库存大幅回升


本周钢材总体库存延续回升势头,其中高线、螺纹库存持续大幅回升,总体钢材库存回升7.5%,主要与春节休市,市场需求较少有关。据对国内26个主要钢材市场统计,螺纹库存为669万吨,周上升11.4%;高线库存为216万吨,周上升13.4%;热轧库存为503万吨,周上升2.5%;冷轧库存为159万吨,周上升2.1%;中板库存为165万吨,周上升6.4%。


板块估值比较及国际钢铁股价表现:


本周国内A股市场低位震荡反弹,钢铁板块走势相对较强于大盘。申万黑色金属指数跑赢大盘0.25个百分点。钢铁板块相对PB估值仍然低于历史平均水平。


本周其他重要事件:


印度首推铁矿石期货品种将挑战定价机制


“十一五”期间我国吨钢综合能耗下降12.1%


日本两大钢企欲重组将成世界第二大钢铁集团


现代汽车拟联合现代钢铁以实现车身轻量化


马钢、沙钢部分产品调价信息