说个极端的，短期债券的收益率比长期债券的高，投资者会从长期债券那抽资金去买短期债券，长期债券的价格就下跌了，收益率就上升了。

投资者都是经纪人，长期利率是短期利率的平滑曲线，只要是短期利率上升，必然带动长期利率有上升趋势。

我是这样理解的：当短期利率上升的时候，投资于长期证劵的投资者会将手中的长期证券换成短期证券持有。长期证劵的出售会使得长期证劵价格下降，长期证券价格的下跌使得相对投资收益率上升，这时候投资者又会重新持有长期证券，直至长期利率和短期利率所产生的相对收益率相等投资者才会停止流动。所以短期利率上升带动长期利率上升。
以新发行债券为例举个例子，原本长期债券和短期债券的相对收益率是相同的，但短期债券的利率上升了，短期债券相比长期债券就更有吸引力，这时候一部分投资者会将长期债券替换成短期债券，而新的债券发现者就不得不提高利率来吸引这些投资者回归长期债券。