后金融危机时代中国货币政策的两难选择

——抑制通货膨胀还是保持经济增长

【原文出处】财贸经济

【原刊地名】京

【原刊期号】20104

【原刊页号】20～25

【英文标题】The Dilemma for China's Monetary Policy after the Financial Crisis:

    Containing Inflation or Sustaining Growth

【作 者】徐茂魁/陈丰/吴应宁

【作者简介】徐茂魁，中国人民大学经济学院教授、博士生导师，100872；陈丰，中国人民大学经济学院博士研究生，100872；吴应宁，中国人民大学经济学院硕士研究生，100872。

【内容提要】本文通过实证研究证明，中国以信贷扩张为主的货币政策相对于以货币供应量增加为主的货币政策能够更有效地带动中国经济增长，并带来更小的通货膨胀，从而有效解决了流动性陷阱中货币政策无效性的难题。面对后金融危机时代中国货币政策的两难选择，由于中国以信贷扩张为主的货币政策的特殊有效性，中国可以继续实施适度宽松的货币政策，但要更加注重货币政策的综合作用。

【摘 要 题】政策选择

【关 键 词】货币政策有效性/流动性陷阱/利率/有效需求

【正 文】

【参考文献】

    [1]弗雷德里克·米什金：《应对金融危机：货币政策无能为力吗》，《薪金融》2009年第6期。

    [2]王国刚：《物价变动并非总是货币政策的函数》，《经济学动态》2009年第10期。

    [3]王少平、谭本艳：《中国的核心通货膨胀率及其动态调整行为》，《世界经济》2009年第11期。

    [4]王志刚：《奥巴马总统首席经济顾问罗默经济思想评介》，《经济学动态》2009年第11期。

    [5]邢毓敏、朱元倩、巴曙松：《从货币政策规则看中国适度宽松货币政策的适时退出》，《金融研究》2009年第11期。

    [6]张成思：《中国CPI通货膨胀率子成分动态传导机制研究》，《世界经济》2009年第11期。

    [7]中国人民银行：《中国货币政策执行报告》，2009年第3季度。