接下来逐一介绍三类面试问题：

1. 金融问题：最常见的问题有以下3类

[1] Valuation：三种主要估值方法以及估值结果比较

DCF (Discounted Cash Flow)：这是每一个面投行的人都会被问到无数次的知识点。我面投行的时候还没有学过Corporate Finance这门课，所以对公司估值完全没有概念，只得自学成才。

- 必须熟记DCF估值的五个步骤（Assumptions, FCF, Discount Rate, Terminal Value, NPV）

- 理解每一个步骤的内涵：例如FCF (Free Cash Flow)与Cash Flow有什么区别？通常作为Discount Rate的WACC是levered还是unlevered？要学会多问几个为什么，因为面试的时候面试官会如剥洋葱一般地层层深入，直达问题本质。

- DCF有许多假设，所以用这种估值方法获得的估值结果最最variable

[2] Enterprise Value VS Equity Value

[3] CAPM

2. 会计问题：主要是三张财报之间的勾稽关系

最常见问题：如果depreciation少计$10，三张财报如何变动？

具体做法可在ibankingfaq上找到，大致的思路是：Start with Income Statement, which ends with Net Income. Move on to Cash Flow Statement, the first line of which is Net Income, and ends with change in Cash. Move on to Balance Sheet, the first line of which is Cash, and Retained Earnings is linked with Net Income. 这种思路最简洁明了，能够清晰地展示三张财报之间的勾稽关系。

【注】这个问题看似直白，但却可以考察两方面的实力：1）会计知识，2）逻辑分析能力。这也就是为什么这是投行面试最常见的问题，可许多人却就是栽在这个问题上。

3. 经济问题：主要是宏观经济问题，有时也会问一些微观经济学的问题。这类问题多为开放式问题、没有标准答案，考察的是平时的积累，无法一蹴而就。常见的问题有：人民币升值10%会如何影响宏观经济？你对于中国的资本市场有什么看法？最近你有关注什么经济问题？

2）Behavioral Questions

投行的Behavioral Questions主要有三类：个人能力是否适合做投行，是否真的想做投行（motivation），是否适合某个投行

1. 个人能力是否适合做投行：投行所看重的skill set与其他行业略有不同，概括起来主要有五大品质：attention to details, quick learning ability, analytical skills, multi-tasking ability, communication skills. 所以在回答第一类behavioral question时要注意往这五大品质上面靠。

2. 是否真的想做投行（motivation）：很多人号称非投行不做，可却说不出令人信服的理由，这肯定是要被枪毙的。切记，motivation不是仅仅说“我想做投行”，而是在话语间是否体现出对投行的真正热爱。例如：你是否知道过去1年里有哪些主要的IPO和并购交易？League Table上的投行排名如何？一个都不愿意了解投行这个行业的人，又怎能说热爱投行？

【注】最近很多童鞋问我想做投行的理由，很简单，只有三条：1）It satisfies my appetite for impact.因为本科一毕业就能够参与WSJ front page的deal，并且finding myself sitting with people like CFO of a Fortune 500 company.2）投行压缩了整个人的职业发展旅程，强迫一个人在短时间学会大量的东西、挖掘最深层次的潜力，无论是将投行作为跳板还是长期做i-banker都会从中获益匪浅。3）投行的薪酬水平远远高于其他行业，具体数字不便言明，但可以透露的是目前网络上盛传的年薪30W仅是first year analyst薪酬的零头（就bulge bracket banks而言）。

3. 了解你所要面的投行：culture, precedent transactions等等，虽说面试的目的之一是了解你面试的公司，但是如果你对这个公司一点都不了解的话面试官就会质疑你的motivation。各家投行的culture大相径庭，比较aggressive的投行有Morgan Stanely和DB，而比较moderate的投行有JP Morgan和Merrill Lynch。

3）Others

1. 自我介绍：不是泛泛而谈，而是介绍自己最主要的能力、突出自己的核心价值，目的是让面试官眼前一亮、记住你的特色。

2. 问面试官的问题：可以准备一些universal questions，例如：个人经历，为什么喜欢投行，现在在做什么deal等等

3.2 实战

【沉着冷静】

面试面的好的前提是做好了充分准备，如果已经做好了充分准备，那在实战中最关键的是展现自己的自信和实力。

有些难题是stress test，看重的是你如何应对而非答案本身。我在Morgan Stanley暑期实习的终面时，一个VP让我在30s内回答一个脑筋急转弯，当我fail to give the answer时，他毫不客气地说：“You can move on to the next room. I’m done with your interview.”说这句话时，跟这位VP的30min面试时间只过去了5min，而这位VP直接下结论说Sabrina is not smart enough for Morgan Stanley and he has no interest in spending more time on me. 当时我都快哭出来了，毕竟面投行的经验严重不足（当时只是我第二次参加投行面试），但是我忍住了泪水，故作轻松地对那个邪恶的VP说：“Since you have no questions for me, can I ask you some questions?”我心中想的是，一定要多争取一些面试时间，让这位VP能够多了解我一些，不要直接在review上写“该童鞋笨的连脑筋急转弯都答不出”……于是乎，我问了这个VP一些问题，他也还算绅士地一一作答。当时钟显示过去了15分钟时，这位VP总算把我赶去了下一个房间……我从来没有碰到过这么极端的情况，当时以为自己肯定拿不到Morgan Stanley的offer了，结果第二天一个MD就打电话给了我offer，并且特地肯定了我的从容应对，说那个VP对好几个人做了同样的事情，可只有我一个人没有被打倒、沉着冷静地通过了那个stress test。

【Technical Questions: 切忌不懂装懂】

对于technical questions，面试前要做充分准备，但面试时万一碰到不知道的问题千万不要不懂装懂。与已经学过的东西相比，投行更看重的是你是否有潜力学新的东西。所以，在面试碰到不懂的问题，要说三句话：1）这个问题我没有研究过；2）但是根据我所学的知识，我认为……；3）请问我的思路正确吗？请指点。

上述三句话中第二句话最重要，这体现了你快速思考新事物的能力。

【逻辑，逻辑，逻辑！】

回答问题时（无论是technical questions还是behavioral questions）一定要条理清晰、富有逻辑，投行的面试风格是找高层来面我们这些小屁孩，这些高层们可没有时间听你的长篇大论。回答问题尽量用三段式（第一，第二，第三）

【牢记自己的核心竞争力】

在面试准备时要找到自己的核心竞争力，在面试时说任何话都要往自己的核心竞争力上靠，不断加强面试官对自己的印象、让面试官记住自己的核心竞争力。

例如：介绍自己的实习经历时，每说一件事要加上一句话、说这件事反映了自己什么什么的能力；介绍自己参与某某活动时，要强调自己担任了怎样的职位，做出了怎样的贡献，体现了怎样的价值，反映了怎样的能力。

【面试结束时ask for name card】

面试结束时一定要记得问面试官要名片，因为名片上有email地址。面试之后要发thank you letter，目的是加强面试官对自己的印象。

【面得开心不等于面得好，面得不开心不等于拿不到offer】

我只面过两家投行的暑期实习——高盛和Morgan Stanley。高盛的面试官们都非常平易近人，很少刁难人，导致每个人都觉得自己面得很好，可是并不是每个人都能拿到offer；而Morgan Stanley的风格比较aggressive，不仅highly technical而且喜欢刁难人，前文中提到的那个stress test让我以为自己肯定挂了，在进行完2个小时的3轮终面之后蹲在北京的金融大街上哭了很久……可是却拿到了offer。

所以，不以物喜不以己悲，面试的时候全力以赴，面试完了也要坦然面对结果。

4. 实习篇

外资投行IBD的实习通常为10周，第1周为training，后9周为正式实习（每周工作100~120小时）。10周的实习强度非常大，平均每人要同时handle 3个以上的project，无论对体力还是脑力都是极大的挑战。

10周结束之后，公司会发return offer，邀请部分实习生在毕业之后加入公司。各家投行的return rate各不相同，return rate较高的投行主要有Merrill Lynch和JP Morgan，而Morgan Stanley的return rate最低，为30%~40%左右。所以在选择投行实习的时候，如果有多家offer的情况之下，return rate将成为影响决策的重要因素。

由于各家投行会交换简历，所以在实习的时候会收到invitation for inter-bank event，我称之为“挖墙脚活动”。这些event最重要的目的是留下你的联系方式，对方投行会在10周的实习结束前邀请你面试，而面试结果的宣布时间与return offer的宣布时间相近。我在香港实习时被邀请参加了JP Morgan的面试，但是由于现在拿了Morgan Stanley的offer所以拒了JP Morgan。

投行这个圈子非常小，一旦你拿到了某个投行的暑期实习、就进入了这个圈子，留在这个圈子做全职的概率将高达99%，虽然留在自己实习的公司工作的概率取决于各家投行的return rate.

【Work Hard】

能够拿到投行暑期实习的人，个个都是绝顶聪明的主儿，这个时候除了比智力、还要比谁更能吃苦。Hard-working是个人motivation和好学精神的体现，我在Morgan Stanley实习的时候，每天最起码工作到凌晨3、4点钟，并且若是有空闲的时候就会主动去问staffer要活儿做，让自己时刻都处于高度忙碌的状态，最多的时候同时handle 6个project（包括2个live deal）。因为对于一个刚进入投行界的菜鸟，I have a very steep learning curve and the more I do the more I learn.

注意，being proactive doesn’t mean over-loading yourself. 千万不要盲目问staffer要活儿、搞得自己无法负荷，因为与“量”相比，“质”更重要，追求“量”的前提是不牺牲“质”。当我发现自己由于handle太多的project而导致错误率开始上升的时候，我果断推掉了一些活儿，以保证自己做事情的质量。

【Learn Fast】

这是投行最看重的品质之一，因为投行是一个极端fast-paced的行业，你的老板们可没有时间等你慢慢地做事情。我由于学习新事物一直非常快，所以很占优势，可以比别人省下时间去做更多的事情、学习更多的事情。

【Try to think in your supervisor’s shoes】

举例说明：投行里面最底层的是analyst，高一级的是associate。Analyst需要与大量的数字打交道，例如从公司年报中摘取各类数据等放入PPT中，而associate的职责就是要确保这些数字的正确性、是否与数据源相同，他们的做法通常是重新来一遍你查找数据的过程。如果你设身处地的为你的supervisor着想，你就会想要节约他们的时间、让他们查数字的过程变得简单容易。我的做法是每每在年报里找到一个数字，就把这一页年报打印出来，用荧光笔标注出那个数字，最后把所有的页装订在一起、连同自己的work一同交给associate，这样他只需要翻一遍打印件就可以查数字了，大大节约了他的时间。我的这一做法让我的众多supervisors们赞赏不已，因为这说明我真的有think in their shoes。

【Keep in touch with your supervisors】

与supervisors的沟通非常重要，时不时的一封email能够产生完全不一样的效果。自己本身hard-working是一件事，你的supervisors们是否知道你hard-working则是另一件事。换言之，切忌闷头苦干，要经常与你的supervisors们交流，让他们看到你的勤奋和上进。并且，由于人的本性，情感因素与理智因素同等重要，如果你一直与supervisors们保持良好的关系，他们在final review中就会力挺你，而不是另一个同样hard-working、却从不与supervisors交流的愣头青。

【Go to sleep whenever you can】

投行每周100~120小时的工作时间、基本没有周末，的确是非人的生活方式。为了保证可持续发展，每当你有机会休息和睡觉的时候一定要去休息和睡觉，千万不要浪费了这难得的空闲时光。但是要注意的是，一定要让你的supervisor知道你去睡觉了，不然他们会因为找不到你做事情而大发雷霆。我的做法是，如果某一天晚上我的确是把手头的工作都做完了，就会发email给supervisor，问is there anything else I can help with?（注意措辞，千万别傻乎乎地写can I go to sleep…）如果supervisor允许你回家睡觉了那你千万别犹豫，趁他又想到新的事情前赶快溜回家，好好地睡上一觉。

5. 后记

我是一个特别幸运的女生，作为一个本科生拿到了Morgan Stanley HK IBD的暑期实习、并在return rate低至40%的情况下顺利获得了return offer。我的投行路非常顺利，但在这风光背后是许多学姐学长和好友们的支持与鼓励，是你们帮助我从一个对投行一知半解的傻女生变为一个可以在顶级投行面试中侃侃而谈的本科生，是你们鼓励我在10周的暑期实习中坚持信念、熬过无数个不眠之夜、追逐自己的梦想。没有你们，就没有今天的徐楚！

不做第二个曾子墨，要做第一个徐楚——你们一直鼓励我的话语，我铭记在心。一颗感恩的心，胜于一切。

与君共勉。

P.S.

1）这篇文章只针对投行的IBD。IBD不是人人都能做的、也不是人人都想做的，但是对于那些真正想做IBD的人来说，这就是他们的梦想。所以，请不要攻击一个人的梦想，不喜者请绕路，谢谢。

2）我写这篇文章纯粹是为了帮助追梦之人少走一点弯路，句句发自肺腑，既不是为了出名也不是为了炫耀，因为熟悉我的姐妹都知道，我的成长路上收获了很多，如果要炫耀的话不会等到今天。我始终坚持分享和感恩的重要性，所以请不要无端骂人高调。

3）我一路走到现在是得益于无数人的帮助和鼓励，真的非常感激。

这个看看还是很有价值的啊

写的很好啊。

写的很好，受教育