这是我的答案

但考研结束后得知此题的出处是cpa习题，题目以及参考答案如下

据说上题出自东奥财管教材，个人认为它的答案忽略了税盾价值，没有考虑到债务融资对资本结构的影响。如果直接以公司当前杠杆比例乘所需融资额，必然导致公司杠杆发生变化得出错误结果。只要利息起到抵税作用，税盾价值就客观存在，所以答案是错误的。

在哈玛达模型下(就是MM定理中最简单的那种情形)，则公司要维持固定的杠杆比例d(d即负债能力=负债/杠杆企业总价值)。则公司的资本结构需要满足
VL=VU+VL*dt
即   杠杆企业价值=无杠杆企业价值+税盾价值=无杠杆企业价值+杠杆企业价值*杠杆比例*税率
这一结论同样对习题中筹资活动有效。


可参考罗斯《公司理财》P347中的例题和下方的注释(书中的注释有笔误),伯克《公司理财(下)》P602例题18.3

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