贵州茅台可以长期实现两位数的复合增长。为什么这么说呢？第一，贵州茅台将来将陷入个位数增长这个观点是立足于一个季度的数据得出的。季度数据表现的是典型的短期经营状态。价值投资这种投资模式最核心的本质特点是什么呢？是立足长期。