市场结构分化，重个股轻指数

上周五大盘低开，开盘后一路震荡走低，随后逐步企稳回升。从盘面上看：养鸡、种植业与林业、水泥、养殖业、猪肉、乳业、云游戏、农业种植、转基因等板块上涨，涨幅居前；而没有板块下跌；反映市场资金开始关注农业养殖股；涨停板股101个，比上一交易日略有增加；5个跌停板，成交额比上一交易日有所减少，反映市场做多力量略有增强。整体来看，上周五沪深两市低开，开盘在抱团白马股的杀跌下，市场走弱，随后农业养殖股发力，带动市场人气，指数震荡上涨。盘面上，市场呈现探底反弹的走势，热点逐步扩散，人气有一定提升，但抱团股走弱，可能会制约指数的上涨，这反映市场还是结构分化的行情，重个股，轻指数。

综合而言：牛年两个交易日，市场风格迎来大切换，春节前很多高位抱团的品种出现大幅下跌，但低位的周期类板块却得到资金的强烈追捧，这种极度割裂的局面，在这两个交易日体现得淋漓尽致。受益于经济复苏的顺周期类品种继续大涨，而此前连续走高的消费类品种，则在近两日遭到资金的抛弃。具体来看，根据上周四收盘资金面的情况，整体上以有色、化工为代表的顺周期板块无疑成为各路资金节后的主攻方向。其中，北向资金持股变动可以看到银行、有色、非银、地产等低估值周期板块获外资大幅加仓，而电子、食品饮料等相对高估值板块遭外资大幅减仓。这种表现，和此前市场“二八现象”形成强烈的反差，更多的在向“八二现象”转变。

实际上，上周四以来市场的个股的普涨，有几个重要的因素和看点：一方面，有色、化工以及农业等板块的上涨，更多的是来源于通胀的预期。尤其是欧美宽松刺激落地之下，全球经济复苏有望延续，但同时对于通胀的预期也在持续发酵；另一方面，市场驱动力的转变下对于高低切换的倾向。在流动性边际收紧的当前，流动性驱动基本告一段落。而基本面驱动逐步接力，在经济复苏以及企业盈利回升周期下，业绩的驱动将是下一阶段市场的主要力量，这个时候很多高估值的品种就需要看业绩的支撑，一旦业绩无法支撑，那么股价回踩的可能性就很大，而此时，资金也比较容易去寻找具有估值优势的新的价值洼地。

因此，牛年这两个交易日，市场呈现出现的特征，风格持续快速转换，而且比较坚决，这已经说明行情结构可能会发生比较大的变化。至少阶段性上，还是需要留意这种异动。尤其是很多高位高估值的品种，后期必将面临短期的调整，而调整的方式，无论是业绩的打压还是资金的出逃，最后的表现都是股价的调整。当然，目前去说市场风格已经转换还为时尚早。

​毕竟，从中期角度，核心资产以及机构的抱团仍是主要趋势，而且随着基金规模的不断增加以及新近资金的扩张，这种现象或将长期存在。但即便是核心资产，仍有阶段性的回撤，如果未能踏准节奏，浮亏的可能性也是很高的。而目前，核心资产或许已经失去了最好的介入点，需要等待。在等待的过程中，低估值的优质品种或将迎来资金新的青睐，也是可以提前潜伏以及跟踪的。所以操作上，投资者需要做好高抛低吸，及时转变思维，把握市场节奏，重点关注稀土有色、5G、芯片、影视传媒等板块个股机会。