通胀席卷全球  黄金后市如何演绎

    2011年以来，受自然灾害（中国大旱、澳大利亚昆士兰洪水和新西兰地震等）和中东北非多国动乱推高原油价格以及发达国家的量化宽松货币政策等因素影响，各国尤其是新兴经济体的通胀形势日益严峻，那么面对高通胀各主要国家央行如何展开或加快收缩流动性的步伐，黄金价格后市走势如何演绎，中国黄金资讯网特作此文做一简要分析。
    通胀笼罩寰宇 新兴市场尤甚
   
    自1月份韩国、泰国、印尼、巴西等挥舞加息利剑之后，东方大国、作为世界第二大经济体的中国也在新年假期结束后宣布自2011年2月9日起上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率0.25个百分点。这是中国央行今年以来首次上调利率，也是2010年以来第三次上调利率。不到十天后，央行2月18日晚宣布，从24日起，提高金融机构存款准备金率0.5个百分点。如此的举措，显示了央行对抗通胀的坚定决心。
    作为同是金砖四国的印度连日来数万人抗议高涨的食品价格，而新加坡（1月通胀率升至5.5%的2年高点）和越南的通胀率进一步蹿升，尤其是越南3月起把电费调高15%，这是该国有史以来的最高涨幅。为此越南不得不在2月17日和22日一周内连续两次次宣布加息。
    同样痛下杀手的还有俄罗斯，2月份俄消费物价水平比去年同期上涨9.7%，为此俄罗斯央行不得已宣布2月28日起加息25个基点。这是俄央行自2009年4月以来首次提高再融资利率。之前的2009年4月到2010年5月31日，俄罗斯曾连续14次降低再融资利率。
    发展中国家的通胀形势令人担忧，发达国家也难以独善其身。日本**2月23日宣布4月1日起将对谷物平均提价18%，这是2008年以来最大涨幅。有研究称日本商品价格加速上涨，4月年化核心CPI可能会上涨0.4%-0.5%左右。
    富士山下令人担忧，泰晤士河畔也极不容乐观。2月15日英国统计局公布1月消费者物价指数年率上升4.0%,创2008年11月以来最大年增幅，达到英央行设定目标通胀水平2%的两倍，这不能不令市场忧虑重重。
    在主权债务危机困扰下的欧元区1月份通胀率达2.4%，首次突破欧洲央行设定的2%的目标，并创27个月新高。其中，德国通胀率升至2%，达2008年10月以来新高，比利时和芬兰等国当月通胀率突破3%。欧央行行长特里谢也称，保持价格稳定是欧洲央行的头号要务，“必须竭尽所能防止第二轮通胀的传导效应”。欧元区成员国对抗通胀的立场可谓和中国坚持党的基本路线一样坚定不移。
    形势稍微令人宽慰的是加拿大2月18日公布的1月份通货膨胀率小幅下降0.1%（1月通胀率2.3%，低于前值的2.4%），但能源价格上涨不容小觑。澳洲联储在2月15日公布的2月政策会议纪录中称，目前货币政策立场略紧且合宜，因此维持利率在4.75%不变。新西兰在2月2日地震之后，加息预期大为弱化，市场反而担忧该国联储或将降息。
    而作为“带头大哥”的山姆大叔，2月17日公布的美国1月消费者物价连续第七个月上涨，至0.4%，核心通胀率创一年多来最大增幅，但通胀压力仍低。
      
    全球高通胀 各国收紧货币步伐不一
    无疑，面临输入性通货膨胀的新兴市场国家站在紧缩货币政策的最前沿。2010年的印度连续七次加息，力度之大，节奏之快，让我们想到了2007年中国央行的接连七次加息。而中国央行面临国内高企的物价，1月份4.9%的CPI和一年期3%的人民币存款利率，年内升息的空间还很大，预计至少还会加息两次。
    作为经历了“失去的十年”和两次金融危机打击之下的东方小个子---日本，虽然物价有抬头迹象，但是该国经济发展的死穴还是在通缩，而不是通胀。故我们可以设想，日本央行为维持本国经济的发展，将继续维持日元的低利率融资成本优势，短期内日本紧缩货币的可能不大。
   而英国深受金融危机之苦，至今经济发展仍低迷。英国经济已经连续萎缩6个季度，创下历史最长衰退时间记录。2月17日公布的1月失业率攀升至7.9%，房地产市场也不景气。由此可见，英国经济的复苏之路将漫长。在这种背景下，英国不乏扩大量化宽松规模的可能。何时紧缩货币，还是一个长久预计。
    在欧元区，伴随着经济复苏，央行紧缩货币的时机将更加成熟。欧洲央行管理委员会委员、荷兰央行行长魏霖克2月22日表示，随着经济复苏和通胀加剧，建议欧洲央行考虑升息。目前已有分析人士大胆预计，欧洲央行将在2011年年底前加息两次。
   澳大利亚，前期的2010年七次加息，目前受货币政策时滞性影响，还处于观察期。若通胀形势加剧，不乏继续加息的可能。新西兰受地震打击，加息的预期大大弱化，反而转为降息的忧虑。
    而作为世界经济的领头羊，美国何时收紧货币政策将格外受关注。面临9%失业率和巨额的贸易与财政赤字，美联储短期内难加息。
   
    把脉通胀预期下的黄金价格走势
    通货膨胀下的金价走势演化应该是个动态的过程。在通胀凸显之时，黄金将体现对抗通胀的避风港作用，金价将受支撑而获益。2月15日现货黄金在中国CPI预期上升中稳步攀升。随后当日英国通胀率升至目标的两倍，避险情绪推动金价由1360上涨至1370美元上方，涨幅近1%。
    尔后随着通胀的深化，全球主要国家相继进入加息周期之后，各国相应采取一系列的紧缩货币政策，这时候加息的预期逐渐减弱，黄金等贵金属将受打压而价格下滑。因此，投资者尤需要关注未来1-2年美联储的动向，若美联储进入了新一轮的加息周期，那么当是黄金下跌之时。