上周市场大幅震荡，大宗商品中原油大幅调整后再度新高，铜则是先新高后在大幅调整，同时先新高再大幅震荡的还有螺纹。本周沪镍大跌13.59%，成为近期商品市场中罕见的巨幅波动品种，但是同时，豆油已经创出反弹新高。

　　短期内涨幅过大是市场巨震的根本原因


　　基本面的变化速度跟不上市场情绪变化和金融因素的扰动，是本轮行情大幅波动的根本原因。

　　年初时，投资者对于2021年市场的预期高度一致：经济前高后低，一季度是较好的做多窗口，而二季度迎来基本面向下、通胀、流动性等的多重考验，因此资产价格出现开年后大涨的情况，这点在股市表现尤为明显。

　　随着美国1.9万亿美元刺激落地在即，美联储需要管理利率曲线降低债务成本压力，且美国距离充分就业和强劲复苏仍有很大距离；国内根据最新最新政治局会议强调保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，短期也很难看到流动性的急转弯。流动性和经济复苏的叠加，使得大宗商品的行情终于爆发，市场情绪变得狂热，最终出现了以铜大涨为背景的商品市场井喷行情。甚至基本面较差的PTA、短纤、乙二醇、纯碱等品种连续暴涨，行情异常火爆。

　　整体而言，当前市场处于经济复苏、中美地产周期共振、补库存的共振阶段，很多基本面较差的品种供需关系持续改善，如纺织品需求好转及补库下的短纤，成本支撑和需求复苏的PTA和乙二醇等，可以说上涨有理，但是短期出现这么大的涨幅，的确是加载了市场的情绪。

　　受益于全球经济复苏，以及中美地产周期共振的顺周期板块和中国优势制造业，如工业金属、化工、家电、轻工及机械大幅向好，其上游的有色、化工和黑色类需求持续向好，尤其是基本面改善的品种。但是需要注意的是，从操作的角度看，“大涨和震荡”是一对孪生兄弟，一旦出现剧烈波动的行情，如果仓位过重，仍可能面临大幅亏损的风险。因此，面对连续大涨和大跌的行情，务必要注意仓位和设置好止盈和止损。