光大证券-金融工程周报：“两会”是目前最重点-110307



“两会”关键词搜索量季节性突升，创历史新高
目前最大的新闻是“两会”召开，从“两会”关键词搜索量变化看，最
近五年，每年两会期间，搜索量都有脉冲式上升，且每年都创新高，今
年也不例外，表明全社会对两会的关注程度日益提高。我们稍候会推出
通过互联网文本挖掘方法看两会的专题报告，敬请大家关注。

华泰联合-兼评2011年**工作报告：通胀未消停-110307



2011 年**工作报告的四个看点：
􀁹 通胀：目标实，手段虚。总理在**工作报告中明确提到控通胀的重要性，不
仅有经济方面的含义，还有政治含义。但就控通胀措施而言，我们发现，除了
除了持续的流动性紧缩，五个措施很难在短期内对通胀发挥作用。通胀形势和
政策应对的组合是不平衡的，这是我们再次提示通胀和政策不确定性的主要原
因。
􀁹 内需：重心下移，消费重农村，投资重结构。在扩大内需的7 个措施里，有4
个方面提到改善农村和低收入者的消费能力和消费环境。对于投资需求，我们
对新36 条的实施效果不乐观，**对投资总量是还是以控为主，防止经济大
的波动，首先防止“大起”，因为大起的后果就是大落。
􀁹 保民生：重措施，轻制度。报告对改善民生提出多方面措施，但对于资本市场
期望的收入分配制度改革，无论是具体内容还是实施进度，都看不到显著进步。
􀁹 外贸：促升级，重进口。对于进出口贸易，有两个新的提法：一是明确强调劳
动密集型产品出口，二是强调进口，贸易摩擦是我们进口政策的一个主要考量，
进口增长将持续快于出口。

勤快，很好。。。。

民族证券-宏观周报：两会报告解读-110307




正文目录
一、财经要点 ........................................................................................................................................................................ 3
1、今年的民生事业大发展 .............................................................................................................................................. 3
二、本周视点 ........................................................................................................................................................................ 3
1、经济社会转型掀起新帷幕 .......................................................................................................................................... 3
十二五规划要求高 .................................................................................................................................................... 3
十二五规划实施的目标指引 .................................................................................................................................... 3
2、美国就业市场复苏进程从初期向中期过渡 ............................................................................................................... 5
三、重要经济数据一览表 .................................................................................................................................................... 7

● 十二五规划的约束性指标较多，主要涉及节能和民生领域，这
表明**在这些领域的政策决心和力度更大。
● 十二五期间经济增长的要求虽然降低，但经济发展方式转变以
及调整经济结构的要求更高，它们包括，更重视消费需求的增
长，更重视服务业水平的提高以及工业结构的高端化发展，更
突出区域的均衡化发展。

瑞银证券-中国热点聚焦：保持政策稳定两会解读-110308

瑞银的解读很深刻。但已有上传。只给出链接。

瑞银证券-中国热点聚焦：保持政策稳定两会解读
本文来自: 人大经济论坛 行业分析 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=1047373&page=1&from^^uid=100998

周末召开的两会没有什么出人意料之处。温家宝总理作了**工作报告，两
会代表接到了**年度工作计划、预算以及详细的十二五规划纲要草案。温
总理强调今年宏观经济工作的首要任务是保持物价稳定，但并未提出比3个
月前中央经济工作会议时更严厉的货币政策或宏观政策措施。随着**退出
刺激政策，财政将增加在民生方面的支出。新一轮的房地产调控政策在1个
月前刚刚出台，我们预计**在今年将会重点增加保障房的供应。

控制通胀和宏观政策基调
温总理把保持物价稳定列为2011年宏观政策的首要任务，同时强调“保持政策的连续性和稳定性，根据新形势
新情况不断提高政策的针对性和灵活性”，并没有释放出较去年12月份中央经济工作会议时更紧的政策信号。
这就是说，**将继续使货币政策逐步回归常态。我们预计2011年的宏观政策基调不会大幅度收紧或放松。
就稳定物价的具体措施而言，温总理提到了流动性管理和控制物价过快上涨的货币条件。不过，2011年广义
货币（M2）增长目标仍定为16%（名义GDP增长目标为12-13%）。**工作报告没有提出2011年具体的信贷
目标，我们预计人民币贷款将净增7万亿元左右，不会受到今年再加息2-3次并进一步上调存款准备金率的影
响。
**工作报告还提出了抑制通胀的其他措施，包括掌握**管理价格（公用事业、交通运输、能源等）的调
节速度，提高粮食产量，改善农产品流通，运用储备，搞好进出口调节，减轻通胀对低收入群体的影响，建
立健全社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制。