图表1：连锁药店业态分类
业态名称        特征        商品
标准药店        以药学服务见长        药品占比90%以上，医保目录内品种齐全
社区药店        便利品集客，药品盈利        OTC药品、快消品、日杂品皆有
药疹店        国医馆，尤其是中药、高档滋补类经营为特色        处方药、中药饮片、中成药为主，中药销售占比高于50%
药妆店        药品和日化品集客，药妆品和个人护理品盈利        药品销售低于40%，药妆品最少占到销售30%以上
健康大卖场        以顾客管理和药学的关联销售、健康产品等位特征        药品销售占比高于60%，保健品和便携式家用器械是其特征
医保定点店        靠城市居民的医保刷卡消费来经营        基药目录、医保目录内药品、处方药、其他药品
超市店中店        商超集客，高端医药产品卖货盈利        OTC、化妆品、保健品、各类参茸类滋补品，其中化妆品和保健品类占50%以上
炒作型产品药店        通过当地大篇幅平面媒体广告，炒作一些药品和非药品        短期炒作型产品最少占到销售40%以上
专科药店        以专科药齐全吸引较大商圈顾客光顾        某类疾病药品齐全，配以保健治疗预防等
网上药店        无店铺，目前崇尚1+N模式        高档OTC、特殊功能化妆品、保健品、健美器材

中国海王星辰连锁药店有限公司
1、企业发展简况分析
中国海王星辰连锁药店有限公司（证券简称：海王星辰；证券代码：纽交所NPD）是一家大型医药、健康产品的专业营销公司。随着20世纪90年代中国医药零售业的兴起，1995年6月28日，深圳市海王星辰医药有限公司成立。2007年，中国海王星辰连锁药店在纽约证券交易所成功上市，成为中国连锁药店行业首家境外上市公司，募集资金超过3.8亿美金。
公司率先引进国外先进的医药连锁经营管理技术，积极研究与开拓医药、健康产品终端零售市场，创立了适合中国国情的现代零售药店“海王星辰健康药房”。
2000年，公司开始跨省经营，逐渐在广东省、长江三角洲、环渤海地区、西南地区的重点城市取得领导地位。海王星辰连锁药店是中国大陆直营门店数最多的药店连锁，在2006-2009年，公司连续三年直营门店数排名全国第一，2008-2009年公司营业额同时荣登行业首位，并荣获“中国连锁百强企业”、“广东省流通龙头企业”、“深圳商贸流通企业20强”称号。
2、企业主营业务与产品
海王星辰主要在医药终端零售市场从事医药、健康产品的销售。
海王星辰提供大约1350种处方药；大约1450种OTC药品，包括西药和传统的中药；大约560种保健品，包括卫生保健品、维生素等；中成药包括冲剂和瓶装饮用药水。此外其他产品：包括个人护理用品，如皮肤护理用品、头发护理用品、和其他美容品；家庭护理用品，如便携式医疗器械、节育用品、验孕用品等；也包括一些个人消费用品如饮料、清洁用品等等。通过提供此类的便利产品，旨在提高门店的人气和人流量。
3、企业零售网络与供货商
海王星辰门店扩张速度较快，2003年门店数量仅为400余家，2008年门店数量达到了2709家，较2007年增加了707家，平均不到13个小时开一家店，比2007年的16个小时提高了3个小时，其中也新开张的门店，也有兼并其他连锁药企的门店；截至2010年，海王星辰门店数量达到2990家，且全部为直营店，无加盟店。在门店扩张的同时，每年海王星辰都会关闭一些效益不好的门店。
图表1：2003-2010年中国海王星辰连锁药店有限公司门店数量（单位：家）
目前，海王星辰在深圳、杭州、宁波、苏州、大连、潍坊等城市已经取得绝对领先的市场占有率。一般情况下，海王星辰要求药品供应商向区域配送中心直接供货，如有特殊情况供应商无法向区域配送中心供货，海王星辰也会让供应商直接向总部配送中心供货，由海王星辰自身的物流系统向区域配送中心供货。在每个配送中心，都会有一定数量的车队，负责供货给区域范围内的门店。一般情况下，配送中心一个星期向门店供货两次。
4、企业经营情况分析
（1）主要经济指标分析
2011年公司实现营业收入24.91亿元，较上年的23.57亿元上升5.72%；实现毛利11.89亿元，同比上升2.12%；营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别同比增长81.66%和117.63%，同比增速均高于营业收入的增长速度，主要是公司产品销售收入的增加及各项费用的控制，增大了利润空间。
2009-2011年公司的毛利率均处于47%以上，表明公司销售获利空间较大，连锁药店形式的医药流通模式获利能力较强。2011年公司的成本费用利润率有所下降，主要由于公司利润有所减少；总资产报酬率上升为3.27%，主要是公司的利润总额增幅较大所致。总体而言，公司盈利能力较强。
图表1：2009-2011年中国海王星辰连锁药店有限公司盈利能力分析（单位：%）
指标名称        2009年        2010年        2011年
毛利率（%）        48.44         49.39         47.71
成本费用利润率（%）        9.55         2.29         1.85
总资产报酬率（%）        6.37         2.12         3.27
资本保值增值率（%）        60.07         88.27         86.30

优势（S）：1）门店优势：“十一五”期间，公司连续五年直营门店数排名全国第一，已成为国内直营门店数最多的药店连锁，目前门店数量近3000家。2）规模优势：2008-2010年，公司营业额荣登国内连锁药店首位，成为了行业地地道道的领跑者。2011年，公司营业额达到24亿元，毛利也接近12亿元。3）市场优势：2000年，海王星辰开始跨省经营，逐渐在广东省、长江三角洲、环渤海地区、西南地区的重点城市取得领导地位。目前，海王星辰在深圳、杭州、宁波、苏州、大连、潍坊等城市已经取得绝对领先的市场占有率。此外公司主要服务对象为城市社区家庭人口，近50%为医保定点药房，这为公司进一步拓展城市社区市场提供了便利。4）成本优势：公司在全国集中采购，利用不断收购和自身开店产生的规模效益降低成本，使产品有较大的获利空间。
5）质量管控：公司在药品采购、运输、仓储、直到销售的各个环节都建立了完善的质量控制、监察、反馈和跟进的流程制度，让可能影响质量的各种因素都得到有效控制，保证药品的质量。6）物流体系：公司拥有先进的物流配送系统，在货物分拣、储存、运输、以及信息处理等各方面都有完善的专业标准。目前公司采用先进的SAP ERP系统支持业务的持续扩展以及有效控制运营成本、提高运营效率。全部商品在门店的陈列、销售、以及分类药品的登记管理都有完善的流程和措施。
7）营销模式：公司以药品+健康食品+居家用品+日常洗护品等商品的多元化营销模式，提供性价比优异的商品及颇具竞争力的购物优惠政策。
劣势（W）：公司毛利率继续高企，而净利润仍然低迷，这主要是过多的投资行为造成的。另外，在具体的连锁公司运营过程中，其总部各级人员薪资与管理成本过高、跨区域营运成本过高、扩张开店或者并购投入太多，引进新的高毛品种占压资金严重、市场投入费用过高、资本市场运作费用高等，这些综合作用的结果是，公司过低的纯利与超高的销售毛利率不匹配，需要加强控制。