什么叫滞胀?升鸿网因果颠倒了就有了滞胀。
中医上讲气逆，一个人下半身阳痿，则往往上半身虚火直冒。西医讲癌症，实际上是一个供应营养的器官被迫变成了储存营养的器官，储存不下，就只能储存在细胞里。

而经济学讲流动性陷阱，名义利率打到零界态叫流动性陷阱，这可能是个致命的误解，实际利率打到零以下，才叫流动性陷阱，这个时候金融会吃掉实体经济，就如虎毒食子。实际上现代货币体系里面，因为流动性陷阱而囤积现金的事情从未发生过，人们只能是去囤积现金等价物，于是长期看，经济周期的演进就是一部现金等价物的侵略(轮动)史，任何一种资产总会在某个时刻被现金等价物附体，因此在流动性陷阱中，既可以滞缩也可以滞胀，二者本身就是并存甚至是对称的。
不幸的是，我们在2019年7月-2020年7月之间刚经历了一轮流动性陷阱， 又将进入另一个。区别只是，一个缩，一个胀，当然结构上仍然是并存的。原因很简单，金融与实体经济的因果关系正在发生再一次颠倒，甚至是一次系统性、制度性、根本性的颠倒。
而我们似乎还浑然不觉。
现在流行一种说法：中国面临输入性滞胀的风险。通胀可以技术性输入，滞胀是能输入的吗?
如果滞胀不是输入的，那么立刻架空了另一个命题：货币政策的紧缩有用吗?
于是，我们继续追问：是滞胀带来了紧缩，还是紧缩恰恰带来了滞胀?
进一步，如果滞胀继续下去，而紧缩无用，那么什么有用?
请认真思考这一问题。