基于Richardson模型OLS回归计算

（注意：投资机会使用托宾Q计算）

（附件含原始数据、参考文献及stata详细计算过程等资料）

可直接匹配该数据，也可学习如何构造该数据

参考Richardson（2006）、潘越等（2020）、陈运森（2019）等学者，构造了度量上市公司投资效率的指标，以下附件含有最终的计算结果、原始数据及计算过程（完整下载附件在该页面下方），具体附件及说明如下：

1.关于投资效率的计算，已有文献有五种方法，若大家需要进一步稳健性检验，可下载其他方法构造的投资效率数据。其他投资效率数据方法的构造见链接https://bbs.pinggu.org/home.php?mod=space&uid=10611422。打开此链接，在“精华数据列表”中查找“投资效率数据”。

2.本帖子的计算方法基于Richardson模型(2006)构造的，其中在构造模型变量中，投资机会通过托宾Q计算。

3.五种计算投资效率的方法都是基于现有顶刊构造，都可以直接用到论文主检验中（比如使用方法一的结果放到主检验），那方法二、方法三、方法四及方法五的结果大家可以做稳健性检验使用（反之主检验使用方法二的结果，稳健性检验可以使用其他方法结果）。

4.使用的具体模型：

二、数据说明

1.样本区间：2001-2020

2.样本范围：沪深A股上市公司

3.数据价值：完成本科、硕士、博士毕业论文，并发表高水平SSCI、CSSCI

4.数据清洗：数据已经经过选择沪深A股、剔除上市以前的数据、剔除金融业、剔除已退市的、剔除当年ST、PT类股票、剔除缺失值等清洗工作。

5.参考文献：

(1)Richardson S.Over-investment of free cash flow[J]. Review of Accounting Studies, 2006, 11(3):159-189.

(2)袁知柱, 张小曼. 会计信息可比性与企业投资效率[J]. 管理评论, 2020, v.32(04):208-220.

(3)赵娜, 张晓峒, 朱彤. 董事声誉偏好与企业投资效率——基于中国2005-2016年上市公司的实证分析[J]. 南开经济研究, 2019(5).

(4)姚立杰, 陈雪颖, 周颖,等. 管理层能力与投资效率[J]. 会计研究, 2020(4).

(5)陈运森, 黄健峤. 股票市场开放与企业投资效率——基于"沪港通"的准自然实验[J].金融研究,2019,8:151-170..

(6)刘慧龙, 王成方, 吴联生. 决策权配置,盈余管理与投资效率[J]. 经济研究, 2014(8):93-106.

(7)代昀昊, 孔东民. 高管海外经历是否能提升企业投资效率[J]. 世界经济, 2017, 040(001):168-192.