①【动力煤】动力煤持续上涨，目前由于下游需求较好，叠加供给端受控难放量，现货价格持续走强。昨日CCTD的动力煤价格指数已经停止发布，同样的情况在年初价格涨势凶猛时也是如此。现在正值水泥消费旺季，水泥较厚的利润空间使得水泥长采购需求激增，并且对高价煤接受度较高。另外进入5月中下旬，电厂也要开始为迎峰度夏进行补库，采购需求较强。因此，动力煤价格易涨难跌。建议维持多头思路，前期多单续持，逢回调可买入加仓。09合约上方第一压力位1000。

②【尿素】周三尿素期货盘面继续偏强运行，主力07合约再度冲击涨停。

现货方面，周二国内尿素市场行情向上运行，山东、河北、安徽、辽宁、两广等地市价有10-20元/吨的上涨，山西地区有50元/吨的上涨。近日随着山陕、内蒙等外围货源大幅上涨，带动周边及主流区域行情上扬；月内有部分企业存检修计划叠加临时的故障检修，工厂基于低库存的现状，心态多偏试探调涨；皖南、江浙等地农需启动，复合肥行业需求尚可，但三聚氰胺高位导致板厂开工减弱，需求端有增有减；大宗商品期货的热度蔓延，尿素期货拉涨明显，近两日涨幅过百，期货走高导致市场看涨心态渐强，一定程度给现货提供引领。短时来看，国内尿素市场行情仍以小幅上调为主。

尿素运行仍遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润共同推动行情向纵深发展。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。今年尿素走出逆季节性趋势行情，有着坚实的基本面支撑。随着北方农业需求的放缓，尿素定价逻辑将向工业需求靠拢，后市或看高一线。

③【玉米】玉米期货近期持续走高，日内涨幅接近2%。当前玉米市场关注点主要在于两个方面，一是进口情况，本年度进口量大幅提升，使得国内玉米与CBOT玉米关联度增强，美玉米持续走高，为国内玉米市场提供支撑，美玉米此轮上涨是供需两方面因素共振所造成的，主产国中国、巴西、乌克兰以及阿根廷都出现一定幅度的减产以及中国进口需求的增长为美玉米去库存奠定基础，USDA4月预估美玉米期末库存为3434万吨，同比下降1442万吨，为近六年低位水平，目前市场进入美玉米播种时节，天气扰动对期价的支撑仍然存在；二是需求情况，替代消费维持高位以及工业消费表现不佳削弱需求支撑，不过需要注意的是我国玉米上市在9月底，当前市场可供粮源处于不断下滑态势，季节性供应偏紧对价格的支撑是逐步增强的。因此，目前对于玉米2109合约整体维持强势判断，操作方面仍然维持逢回调做多的思路为主。

④【玻璃】五一前后，市场接受了玻璃现货市场的供需偏紧形势，下游补库节奏有所加快，玻璃期货主力合约受空头回补及做多资金共同推动，迭创新高。进入五月后玻璃行情的加速除受自身基本面影响外，黑色建材的整体乐观氛围也助推玻璃盘面持续突破天际。

今年以来深加工企业订单多，开工足，市场产销态势好于往年同期。一方面，前期高开工高销售带动房地产竣工高峰延续，当前房地产销售数据持续向好，建筑企业的需求预期依然强劲。另一方面，建筑领域节能降耗要求在不断提高，单位面积建筑玻璃需求逐步提升。此外，季节性因素也发生了变化。春节前为了应对原片高价格，下游加工企业集中放假，部分订单延后至春节后，需求被削峰填谷，淡旺季特征消退。

每年6、7月份都会出现持续天阴有雨的气候现象，由于正是江南梅子的成熟期，故称其为“梅雨”，此时段便被称作梅雨季节。长江中下游梅雨季节造成玻璃储存难度增加，严重会出现发霉问题。玻璃价格高位运行叠加梅雨季节将至，相对于从厂家拿高价原片，贸易商和加工企业将优先消化自身库存以应对风险。高位运行的玻璃原片将面临下游采购需求的阶段性回落。

2020年下半年，光伏玻璃价格持续大幅拉升，部分超白浮法玻璃被用作光伏电池背板甚至面板，导致浮法玻璃供需状况持续偏紧。2021年年初以来，光伏玻璃在产能限制放开的背景下，价格一路下挫，重新回到2020年上半年的低迷区间。光伏玻璃价格的深度下挫对超白浮法玻璃形成挤出效应，这部分供应将转向建筑玻璃，从而缓解当前的市场紧张状况。汽车玻璃需求放缓，且新建汽车玻璃产能不受产能置换政策限制，部分企业如中国玻璃把原有汽车玻璃产线转向生产超白浮法玻璃，也在持续增加建筑玻璃供给。

建筑工程需求方面，已立项的工程形成的需求在延续。但黑色建材暴涨，后续建筑工程核算成本会大大增加，不太紧迫的建筑工程进度有可能放缓，玻璃远月需求的强度存疑。

综上，玻璃追高风险极大，除非有真实套保锁定利润需求，建议谨慎参与高位追多。做空亦需要极佳的盘面感知能力和风控能力，建议避免逆市操作。

⑤国内期市夜盘开盘多数上涨，能化品领涨，甲醇涨超4%，乙二醇涨超3%，沥青、燃油涨超2%；基本金属多数下跌，沪铝、沪锌跌超1%；黑色系回落，螺纹钢、焦炭跌逾1%。

⑥【动力煤、铝】国务院会议精神首先作用于前期上涨过快品种，当虚高泡沫被挤出，行情将回归基本面指引。从供需角度看，煤炭和铝都呈现供小于求的状态，基本面支撑将是其中长线走强的关键所在。因此中期来看，逢回调做多依然是较为明确的操作思路，建议等盘面企稳后多单入场。

⑦【美国4月通胀表现超预期，美债收益率大幅上涨抵消黄金涨势】美国4月未季调CPI年率录得4.20%，大幅高于3.60%的预期值和2.60%的前值，为2008年9月以来最高值；美国4月核心CPI未季调年率录得3%，同样远高于2.30%的预期值和1.60%的前值，刷新近十年来最高值。因积极的财政政策刺激和超宽松的货币政策持续释放流动性，供需失衡使得大宗商品价格持续上升，并且二手车成本录得创纪录升幅，叠加低基数影响，美国4月CPI数据远超预期，通胀压力累积并如期显现；预计这种被称为基数效应的现象和宽松政策、供需失衡带来的大宗商品价格的扭曲，将会进一步扭曲5月份通胀数据，5月份数据将会进一步的走高。当前美联储官员不断强调这是暂时性的提振，但在大宗商品价格飙升、政府推出数万亿美元经济刺激计划以及劳动力成本上升的初步迹象的背景下，通胀压力在二季度将会持续上升。美联储官员的通胀立场或将会发生相应的变化，下半年释放缩减购债规模信号并实施的预期则得到加强。

超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，现货黄金一度涨至1843美元/盎司，然而通胀上升亦加强了美债收益率走强的趋势，受美债收益率的大幅拉涨施压，具有债券属性的黄金再度回落。抗通胀和避险黄金近期表现依然会强势，上方阻力位为1851-1875美元/盎司区间，预计5月黄金波动区间1750-1875美元/盎司或355-390元/克，维持逢低做多观点。当然，随着美债收益率逐步回升，黄金在上探核心阻力位前或面临小幅回落；建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有。