资产红和古市场中有大量的雷与坑，一不小心就会被炸翻或掉坑。

雷和坑是不一样的，雷会炸死人的，死了就死了，没法复活，如乐视网、康得新、康美药业等，被炸后几难复原。坑就不一样，掉进去了，还有希望爬出来，如高ROE消费龙头组合、沪深300ETF，冲进去被套，过几年是很有希望创新高的。投资被套在所难免，关键是五年十年后，是否有机会还是一条好汉。

雷是绝对不能碰的，嗅到一点雷的气味，就要远离。如P2P、高非庞、很多说不清道不明的项目，是不是雷，我不知道，不知道就假定是雷，没损失。

坑是要尽力回避的，但不可能完全回避，想一点风险都不承担，就只能存银行了，即使存银行，也不能说风险就是零。坚持以下投资原则，可以回避绝大部分大坑、深坑：

第一，不熟不投。再好的项目，没搞明白之前不投，没有把握不投。

第二，组合投资。单笔单品种投资，不要超过心理承受能力。如果你一笔就投了一百万，假定这笔投资失败亏完了，你能否承受，承受不了，就别投了。

第三，价值投资。主要投具有长期投资价值的标的，即使想投机，也要将资金控制在较小比例范围内。例如，要赌一把期权，但期权是时间的敌人，资金配置不要超过3%。什么是长期投资价值品种？就是时间朋友型品种，持有时间越长，越能获得基准（以名义GDP增长率为基准）以上回报。持有茅台一年，两年，不一定能赚钱，但持有14年、28年，则很大概率能跑赢名义GDP增长率，这就是长期价值投资品种。核心城市核心地段房地产也属于这一类。现金、存款、货币基金、债券、黄金、期权、大宗商品等，都是持有时间越长，跑输名义GDP增长率的概率越大。

第四，敢于空仓。找不到标的投，就不投，不投比乱投好。很多投资者就是没法空仓，受不了踏空，套死了反而踏实了。套死和掉坑差不多，要么忍受掉坑，要么忍受踏空，既不踏空也不套牢，是不存在的。巴菲特既能忍受踏空（常年保持大量现金，1990年代后期踏空科技网络股，坚决不跟进），也能忍受套牢（重仓股经常处于长期下跌的状态，牛股如可口可乐，1998年7月至2009年3月，十余年的持有期间里下跌了近50%）。正是凭着这种勇气和心态，巴老才能笑傲投资。

第五，研究先行。不要凭感觉、运气和消息投资，要研究市场规律、理解市场本原。掌握的规律越多，掉坑的概率就越小。每一次掉坑，基本都因违反了规律，遵循规律本可避免。例如2020年2月4日割肉亏钱，违反了基钦周期扩张期恐慌要入；2020年3月5日一批人冲进去，违反了量价背离、疯狂要卖；2020年8月买入地产、券商、建筑、水泥，违反了基钦周期扩张期后1/3不买领先股，领先股提前见顶；2021年2月买入周期价值股，违反了一个基钦周期扩张期中累计涨幅大的周期股不能买的原则；2021年5月买入大宗商品股票，违反了基钦周期向下、大宗商品市场行情火爆是卖出大宗商品股而不是买入大宗商品股的原则。市场是有规律的，很多坑是可以避免的，投资胜率是可以不断提高的。

坑要力避，雷要杜绝。